印度與巴基斯坦達成停火協議，雙方外長證實，法人表示，印巴衝 突對任一方都沒有長期持續的利益，停火協議達成後，短期內印巴邊 境局勢或許仍有零星摩擦的可能，但全面衝突的風險已大幅下降，有 利趁此事件印度股市回檔逢低布局。

　　群益投信印度研究團隊指出，根據過去歷史統計資料顯示，歷年印 度發生地緣政治風險事件後，印度股市平均表現均是上漲，後3個月 、6個月、1年平均上漲6.88％、17.14％、26.31％，顯示出印度股市 短期表現雖可能受制，中長期依舊亮眼。建議穩健型投資人不妨透過 股債部位兼具的多重資產基金來因應，多重資產投資戰略中，以印度 股市加上複合美債最適合。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎認為，衝突事件發生當下 市場可能恐慌，且近期印度股市正處上漲後的修正期，因此投資人對 此特別敏感，不過並不影響印度強韌的經濟基本面，因此隨後對印度 股市的影響都不大，大盤最終還是反映國際與國內基本面。

　　台新印度基金經理人黃俊晏分析，印巴戰爭停火，有助於經濟及政 局回歸正常，另一方面，印度對美國出口額占GDP比重不到3％，是新 興市場之中最低的國家之一，印度所受衝擊相對較輕，若能進一步達 成協議，利激勵股市進一步上攻。

　　此外，印度央行（RBI）4月9日再降息一碼，政策利率來到6％，政 策立場由中性轉為寬鬆，以因應關稅議題帶來的不確定性增加，隨後 公布3月通膨率3.3％，創5年半以來最低，為未來RBI連續降息打開大 門，營造豐沛的資金活水，有利帶動印度股市後市反彈力道。

　　印度股市股價接近52周高點的公司家數比重低於20％，往往出現指 數相對低檔，本波印度股市本益比回到20.8倍，評價自24倍以上快速 修正，印度中小型股本波受傷程度較大，評價偏高的狀況仍較明顯； 大型股評價則已回到合理水位，印度相對新興亞洲股市評價（P/E） 的溢價程度也回歸到長期平均附近，可逢低分批布局印股。

債券ETF除息大秀將至，5月除息旺日集中在19日，總計有27檔債券ETF將除息，其中有12檔為月配型投等債ETF，總計受益人超過56萬人，人氣最旺。進一步觀察這12檔月配型債券ETF配息表現，以昨（14）日收盤價計算，預估年化配息率皆達5%以上。

群益投信債券ETF研究團隊表示，川普關稅政策衝擊金融市場，但隨著利空淡化，投資人信心逐步向上，5月以來月配型債券ETF受益人增加2,906人，且目前月配型債券ETF投資標的趨於多元，橫跨投等債、非投等債、產業債等，因此受到投資人青睞。

　　美國對等關稅政策引發市場動盪，但印度在內需穩健、多項政策支 持下展現經濟韌性，國際貨幣基金組織（IMF）預估印度2025年、20 26年GDP成長率達6.2％、6.3％，增速為全球主要經濟體之冠，也是 唯一經濟成長率預估值超過6％的國家，未來五年更是貢獻全球經濟 成長的主力之一。

　　群益投信印度研究團隊表示，印度央行放寬信用管制，為市場注入 流動性，有助為印度企業營運、股市發展增添柴火。從莫迪任內前兩 次降息經驗來看，期間股市報酬率有33.7％、54.2％的好表現，因此 ，在政策利多可望逐步發酵下，有助於帶動股市表現。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度積極與美協商 ，全力降低關稅政策不確定性所帶來的經濟衝擊。對等關稅政策也加 速電子、紡織、玩具、汽車等產業供應鏈移轉至印度，對印度經濟發 展將是一大利多；金融業在降息循環、信貸管制放鬆、存款利率降低 的環境中最為受惠，類股表現值得關注；考量國際地緣政治持續升溫 、各國加大軍事布局之際，印度國防訂單明顯增加，相關類股表現亦 可留意。

　　富蘭克林證券投顧認為，印度政府支出恢復、民營部門資本支出成 長以及國內消費動能的韌性等因素，將有助印度經濟於2025年恢復正 常成長潛力，其中消費與消費升級，蓬勃發展的數位經濟及其受益者 ，以及結構性醫療保健產業的成長潛力特別值得關注。

　　台新印度基金經理人黃俊晏分析，這波印度股市本益比回到20.8倍 ，評價自24倍以上快速修正，印度中小型股本波受傷程度較大，評價 偏高的狀況仍較明顯；大型股評價則已回到合理水位，印度相對新興 亞洲股市評價（P/E）的溢價程度也回歸到長期平均附近，可逢低分 批布局。

　　瀚亞印度基金經理人林庭樟強調，印度企業獲利最低情況已逐漸過 去，儘管加上關稅可能造成其他經濟體成長的拖累，印度相對更具獲 利支撐，基本面最壞情況已過，目前股市波動較大，本益比在先前也 已修正，中長線的投資買點浮現。

　　隨著全球關稅大戰逐步趨緩走向和解，台股基金展現絕地大反攻實 力，根據統計近月來台股基金上漲9.3％，前十名表現皆在18％之上 ，其中日盛新台商基金、日盛日盛基金、野村e科技基金、街口台灣 基金、街口中小型基金與野村高科技基金報酬率皆超過20％，表現相 當亮眼。

　　日盛新台商基金經理人謝尚瑾表示，美國商務部撤銷拜登時期的A I晶片出口限制，激勵AI相關科技股上漲，加上隨著COMPUTEX展在即 、科技大咖紛紛來台演講、台積電增發現金股利等利多將有助台股延 續上攻。現階段股市波動多為短期情緒面，短期市場因情緒面回檔， 反而有利逢低布局台股基金。

　　目前觀察市場已淡化政策的不確定性，全球股市波動也相對緩和。 美國科技財報＆財測持續優於預期，台股上市櫃公司4月營收共交出 4.05兆元的好成績，為史上最強4月，盤面焦點可望回歸基本面，可 持續關注相關台廠供應鏈發展。

　　野村投信投資策略部副總理張繼文指出，聯準會維持利率不變並採 取觀望態度，有助於穩定全球資金情緒，而AI晶片出口政策鬆綁則為 科技產業開啟新一波成長契機，在國際利多發酵之際，台灣相關族群 也陸續繳出亮眼成績，展現基本面持續轉強的趨勢，在衛AI所帶動的 科技浪潮之下，企業獲利持續攀升帶動台股仍充滿投資機會。

　　群益投信認為，台股後市隨市場已陸續反應美國對等關稅的衝擊， 且與美方之對話協商持續進行，AI科技股持續居全球關鍵供應鏈角色 ，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題材可關注，中長期表現仍正 向看待。

債券ETF受益人在暌違五周後，終於止跌反升。根據集保中心公布的5月9日最新債券ETF受益人統計資料顯示，104檔債券ETF整體受益人上周增加7,262人，總受益人來到196.3萬人。

其中，群益優選非投等債（00953B）、元大美債20年、群益ESG投等債20+、國泰20年美債都周增千人以上，人氣最旺。

群益投信債券ETF研究團隊指出，台灣交易所掛牌的美元債券ETF為台幣計價的ETF，ETF持有的標的都是美元計價的債券，因此遇台幣升值，ETF淨值會往下走。近期債券ETF回檔幅度較大的原因，即為台幣升值導致價格有較大波動。不過相較之前因關稅議題的市場大幅度震盪，目前債市已相對穩定。

根據美銀引述EPFR統計顯示，統計上周截至5月7日止，投資級債市場轉為淨流入28.8億美元，非投資等級債淨流入10.8億美元。

安聯投信表示，市場經歷首波政策衝擊後，受相關正向言論及美中高層會晤消息提振，市場風險情緒開始有所改善，然而如同聯準會所言，目前面對的仍是高度不確定性貿易政策前景，後續須留意經濟數據弱化，同時在談判進退之間，高波動將續為常態，投資布局上建議多元分散配置。

群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，目前企業基本面、現金流展望持穩，今年非投等債市場違約率預期將低於長期均值。同時，非投等債具有低存續期間、高票息等優點，再加上目前經濟衰退風險仍可控，預期未來景氣將溫和增長，相較其他債種，非投等債可望有較佳表現。殖利率具吸引力，市場偏好鎖高利率券種。

群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄表示，川普政策方向為全球經貿局勢帶來不確定性，不過投等債因資產品質良好，殖利率具備吸引力，市場仍有地緣或政經不確定性下，可望持續吸引穩健配置與收益的資金。

　　印度與巴基斯坦停火，印度股市5月12日大漲2,975.43點，漲幅3. 74％。

　　市場法人表示，印巴衝突對任何一方都沒有長期持續的利益，在停 火協議達成後，短期內，印巴邊境局勢或許仍有零星摩擦的可能，但 全面衝突的風險已大幅下降，投資人可趁此事件印度股市回檔之際， 選擇印度股市搭配美國債市多重資產基金來應對。

　　群益投信印度研究團隊指出，印度股市連續十年年度都正報酬的， 根據整理資料顯示，歷年印度發生地緣政治風險事件後，印度股市平 均表現均是上漲，後三個月、六個月、一年平均上漲6.88％、17.14 ％、26.31％，顯示出事件發生當下市場可能恐慌，但最終對印度股 市的影響都不大，股市還是反映國際與國內基本面。

　　面對市場變化瞬息萬千，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應 對，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、 跨市場的配置來平衡投資組合波動。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，投資還是要回歸到 基本面，印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契 機，此外，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革 等利多，可望持續吸引外資，後市表現仍可期。

　　而在面對全球金融市場變化瞬息萬千下，債券展現出抗震特性，美 國債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級債，目前殖利率水準 皆處於相對高位，更具投資配置價值，且與印度股市長期維持較低的 相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳的投資搭檔，透過債券收益 部位獲得息收保護，以兼顧報酬和波動管理，降低整體投組風險的優 勢。

暌違五周，債券ETF受益人終於止跌反升。根據集保中心公布的5月 9日最新債券ETF受益人統計資料顯示，104檔債券ETF整體受益人上周 終於終止連5黑，增加了7,262人，但今年來還是減少139,584人，總 受益人來到196.33萬人，統計最新一周債券ETF中有52檔受益人數呈 現成長，四檔周增千人以上人氣最旺。

　　群益投信債券ETF研究團隊指出，近期的全球金融市場動盪，此時 投資債券的要點應著重於利息收益，具有穩定配息的機制，可滿足投 資人長期領息需求的債券ETF即是不錯的選擇。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰表示，目前企業基 本面、現金流展望持穩，今年非投等債市場違約率預期將低於長期均 值之下。同時，非投等債具有低存續期間、高票息等優點，再加上目 前經濟衰退風險仍可控，預期未來景氣將溫和增長，相較其他債種， 非投等債可望擁有較佳的表現。

　　國泰投信認為，若經濟衰退風險持續增加，長端利率有下降空間， 可以適度加碼美國長天期公債ETF，不過要特別留意，存續期間較長 的公債雖然有機會獲得較高資本利得，但波動也較大，建議搭配信用 評等較佳的金融債券，加上近期新台幣強升，相同的資金可以買到更 多標的，相對來講即是可以用相對低價去買美元資產，現階段是不錯 布局機會。

　　國泰10Y+金融債（00933B）基金經理人游日傑強調，在全球信用債 市場中，金融業權重占比達三成，為最重要的產業之一，且平均違約 率較非金融業更低，目前債券殖利率較過往提高，深具投資吸引力， 根據調查顯示，高達66％美國投資等債投資人認為，今年金融債的表 現將優於非金融債。

　　群益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄預期，川普政策方 向為全球經貿局勢帶來不確定性，但投資等級債因資產品質良好，殖 利率水準也具備吸引力，在市場仍有地緣或政經不確定性存在下，可 望持續吸引訴求穩健配置與收益需求的資金配置。

國際貨幣基金組織（IMF）示警，關稅將為全球經濟前景帶來不確定性。不過，印度內需穩健又有多項政策支持，IMF預估印度2025年、2026年GDP成長率達6.2%、6.3%，增速為全球主要經濟體之冠。投信法人表示，近期外資回籠印度股，投資人不妨也透過印度股票基金布局。

群益投信印度研究團隊表示，印度莫迪政府全力拚經濟，先於2月推行減稅政策，預計將增加消費者可支配所得約1兆盧比，約占印度GDP 0.3%，可望為印度經濟創造更大效益。印度央行於4月宣布降息1碼，且不排除未來有0.25%~0.5%的降息空間；加上今年印度雨季的降雨預估屬正常水準，有助糧食價格續降，也給予貨幣政策彈性空間。同時，印度央行也放寬信用管制，為市場注入流動性，有助為印度企業營運、股市發展增添柴火。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度今年已主動調降部分對美進口關稅，也將提高對美採購金額，近日更傳出印度、美國將針對鋼鐵、汽車零組件、醫藥產品實施定額互免關稅的消息，顯示印度積極與美協商，全力降低關稅政策不確定性所帶來的經濟衝擊。對等關稅政策也加速電子、紡織、玩具、汽車等產業供應鏈移轉至印度，對印度經濟發展將是一大利多。

投資印度股市，向思穎認為，除可觀察受益於供應鏈移轉相關產業表現，金融業在降息循環、信貸管制放鬆、存款利率降低的環境中最受惠，值得關注。考量地緣政治升溫、印度國防訂單明顯增加，類股表現亦可留意。

全球金融市場詭譎多變，投資人該何去何從？群益投信表示，在市場動盪下，穩健型投資人可以透過多重資產基金來應對，特別是以強勢股市加穩健債市為投資戰略的多重資產基金。群益投信在今（12）日展開募集的「群益印美戰略多重資產基金」，就是以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，在當前正是提供投資人資產配置的好選擇。

財富管理業者表示，目前市場上的多重資產基金投資標的與特色各有千秋，由群益投信所推出的最新一代「群益印美戰略多重資產基金」以強勢股和優勢債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，讓看好印度成長並希望透過中大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，再以美國債市穩健收益的投資人，可以靈活參與潛力股增長契機，又增加債券收益，同時降低投組風險。此外，投資策略將每日監控平均年化波動度，讓印度與美債視市況隨時動態調整投資比例，結合風險控管，滿足跟漲抗跌投資契機。根據統計，印度在川普關稅之亂以來的漲幅居全球之冠，近期印度股市在震盪至年線附近有強力支撐，目前已回到年線之上，內外資也持續看好印度股市，將吸引資金持續淨流入，未來印度股市仍有漲勢可期。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企業，同步納入優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策受惠且具護城河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能的企業，完整參與潛力企業高速成長周期。而美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質的投資標的。整體而言，美債與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的優勢。

時序來到5月，投資老手常言道「sell in May, and go away！」5月賣股10月再進場這句話是投資界的老生常談，不過市場表現好像不盡如此，根據群益投信統計資料顯示，2000年以來每年從5月到年底的全球主要股市平均表現，整體來看，新興股市表現優於成熟股市，其中印度5月到年底平均漲幅14.86%最值得投資人留意。市場法人表示，印度可掌握下半年消費旺季以及企業財報成長的投資契機上再攻一成，因此建議投資人不妨適度布局印度相關基金，把握投資契機。

群益投信印度研究團隊表示，統計2000年以來，每年5月到年底全球主要股市平均表現，前十名中以印度14.68%漲幅表現最佳，其次為巴西9.15%，其他依序為印尼7.8%、墨西哥6.66%、NASDAQ指數6.63%、費半5.77%、紐西蘭5.55%、泰國5.08%、菲律賓5.06%、道瓊4.95%；整體來看，新興市場表現優於成熟市場，平均漲幅也都有5%以上的好表現，因此建議投資人Don't sell in May！反而可以擇優布局以印度為首的相關基金。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，川普對等關稅公布以來，全球股市跌多漲少，印度股市逆勢上揚居冠，展現內需型市場優勢，且貿易戰催化供應鏈布局速度，印度生產活動更是創下近月最佳表現，且自印度央行2月初首度降息開啟寬鬆循環、放寬信貸管制、提高所得稅免稅門檻以及外資轉賣為買後，近一個月大中小型股普遍反彈上揚。此外，現階段內外資也持續買超印度股市，由於美國關稅政策對印度影響較小，加上經濟維持強韌、貨幣政策轉為寬鬆，預計外資將重新進駐，對印度股市形成新的資金動能。整體而言，印度通膨尚屬可控，預期印度央行未來持續寬鬆的方向不變，股市多頭格局可望持續。

　　全球金融市場詭譎多變，群益投信表示，面對市場動盪，穩健投資 人可透過多重資產基金來應對，特別是以強勢股市加穩健債市為投資 戰略的多重資產基金，5月12日展開募集的「群益印美戰略多重資產 資金」，就是強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨 資產、跨市場配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，當前正是 資產配置的最好選擇。

　　目前市場上的多重資產基金投資標的與特色各有千秋，由群益投信 所推出的最新一代「群益印美戰略多重資產資金」以強勢股和優勢債 雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，讓看好印度成長並希望透過中 大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，再以美國債市穩健收益 的投資人，可以靈活參與潛力股增長契機，又增加債券收益，同時降 低投組風險。

　　投資策略將每日監控平均年化波動度，讓印度與美債視市況隨時動 態調整投資比率，結合風險控管，滿足跟漲抗跌投資契機。統計印度 股市在川普關稅以來漲幅居全球之冠，近期在震盪至年線附近有強力 支撐，目前已回到年線之上，內外資也持續看好，將吸引資金續流入 ，未來漲勢仍可期。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略 中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成 長潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產 業、參與高速成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企 業，同步納入優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策 受惠且具護城河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能之企 業，完整參與潛力企業高速成長週期。

　　美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債 信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動 等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質之投資標的。美 債與印度股市長期維持較低的相關性，顯示為較佳的投資搭檔，可望 增加債券收益，同時又降低整體投組風險。

受到川普關稅亂流及貨幣波動影響，國際股市震盪，投信法人觀察，在全球主要股市中，包括亞洲的印度、新加坡、上海綜合三大股市，目前指數仍處在短、中、長期均線之上，表現相對強勢，投信法人建議，若有拉回可擇機布局亞股基金。

除了亞洲印度、新加坡及上海三大股市之外，加拿大股市也是表現相對亮眼的全球主要股市之一。

群益投信印度研究團隊表示，在政策支持以及內需強勁帶動下，印度企業獲利持續轉佳。面對市場變化瞬息萬千，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以強股和穩債雙戰略，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度人口組成年輕，消費需求旺盛，有利推動內需市場持續增長，看好印度經濟成長潛力。此外，今年以來1、2月外資雖大幅賣超印度股市，不過到3月開始轉為買超，4月買超規模進一步擴大，而內資則持續買超。

印度在企業成長動能仍佳下，資金預期將持續流入印度，從評價面來看，印度股市本益比已修正至合理位置，值得留意投資契機。

瀚亞投信表示，印度與巴基斯坦開戰，雖然目前事件雙方仍在持續對峙中，國際評論普遍認為衝突在可控範圍內、根據過去經驗顯示，衝突規模若可控制，股市下跌幅度有限，事件落幕後的上漲幅度更可超過下跌幅度，建議投資人可先冷靜觀望以對。

統計2001年至2019年，印巴衝突共發生四次，股市拉回平均天數為11天，事件發生後平均恢復天數為26天。股市見低後平均漲幅為7%，超過最大平均下跌幅度。

　今年來全球市場動盪最主要因素，在於美國總統川普的一言一行與 提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市 場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以兼顧報酬 和波動管理，穩固投資組合。

　　

　　群益投信所推出的「群益印美戰略多重資產基金」在當前正是提供 投資人資產配置的好選擇。群益印美戰略多重資產基金將在5月12日 展開募集，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨 資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，攻守兼備。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，多重資產投資戰略中，以印度股 市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主 ，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速 成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企業，同步納入 優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策受惠且具護城 河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能之企業，完整參與 潛力企業高速成長週期。而美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨 幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循 環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩 選出優質之投資標的。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度擁有基本面成 長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響 小；而在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產 ，使債券展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非 投資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，更具投資配置價值， 且與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較 佳的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的 優勢。

群益印美戰略多重資產資金將於12日開募，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，是最新一代的強股穩債多重資產基金，正可因應關稅政策帶來的高波動金融環境。

進一步觀察投信發行的多重資產基金發展演變，從早期第一代的單純全球股債匯，到第二代的全球股債匯+主題產業+另類資產，講求的都是全球均衡布局，適合看好全球成長與另類投資的穩健型投資人。今年最新一代的多重資產基金問世，以強勢股搭配優勢債，更講求投資效益，兼顧機會及控制風險。

以群益印美戰略多重資產資金為例，就是以印度股市高潛力加上美國債市高效益。群益投信指出，印度股市與美國債市長期維持較低的相關性，加上目前美國的公債、投資等級債、非投資等級債殖利率都位於相對高位，投資配置價值浮現，適合看好印度成長，並希望透過中大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，搭配美國債市穩健收益的投資人。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，川普宣布對等關稅以來，印度股市表現優於全球主要股市，主要是因為印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，不僅具備中長期投資題材，且受美國關稅政策影響較小。

向思穎指出，在印度選股戰略中，以發掘高成長潛力股為主，不只投資龍頭企業，還同步納入優質印度中小股，加上超配重點產業，鎖定政策受惠且具護城河的產業及個股，靈活調整產業配置，以完整參與潛力企業高速成長周期。

向思穎表示，至於美國選債戰略，則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級累積優質債息，並分析景氣循環、存續期間、利差變動等總體經濟、債信、投資價值，條件篩選出優質的投資標的。

印度與巴基斯坦爆發軍事行動，令印度基金投資人擔憂。據統計，1999年後，印度歷次發生地緣風險事件後，印度股市三個月、六個月、一年後平均績效均為上漲，顯示事件發生當下市場可能恐慌，但最終影響不大，股市主要仍反映國際與國內基本面。

群益投信印度研究團隊指出，印度國防部新聞稿強調此次軍事行動「精確、克制且不升高衝突」，未針對任何巴基斯坦軍事設施。由於印度政府必須給民眾交代，因此勢必會有行動，但雙方都知道開戰的代價，看起來都有克制。近期印度股市主要是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值的標的。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，投資還是要回歸到基本面，印度具備基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響小，此外，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現可期。

瀚亞印度基金經理人林庭樟分析，印巴衝突可能涉及外交關係、國際政治等領域並可能發生間接性影響，目前來看，事件應視為非經濟事件，對經濟影響與衝擊非常有限且輕微。歷史經驗也顯示，印度股市在事件落幕後的上漲幅度，皆超過下跌幅度。

今年來川普2.0擾亂金融市場一池春水，台股同樣波動劇烈，也突顯出投資操作上，採取主動選股策略的重要性，以在快速變化的環境中，靈活應對，甚至是伺機布局短線被錯殺的優質潛力股。有鑑於此，擁有30年台股主動式基金投資操作經驗的群益投信特別打造台股主動式ETF-主動群益台灣強棒（00982A），於5月5日募集，預計5月22日掛牌上市，IPO每股發行價格為10元，採取季配息機制，按每年2、5、8、11月除息，預計今年8月將首次公布配息。

群益投信台股團隊表示，面對瞬息萬變的市場環境，投資也要與時俱進調整思維，主動出擊應萬變，台股主動式ETF正是可多加運用的工具。以對等關稅事件為例，主動式ETF可立即參酌關稅對各產業的影響分析，來做持股的調整，被動式ETF則仍須因應指數規則來換股，難以就特定事件靈活應變。而在盤整期間，主動式ETF可精選蓄勢待發潛力股，又或是在多頭時期積極加碼成長性產業，以更大程度尋求超額報酬機會等等。

00982A操作上採取質化與量化雙邏輯並重，在質化方面，採3M法則來進行篩選，首先為Mega trend產業前景確認，即觀察與分析產業趨勢、國家產業政策、產業技術發展、破壞式創新所在等等，先掌握產業發展利基，再透過Market Share企業護城河分析與Management企業經營分析，深入探究企業競爭優勢、獲利能力、經營策略與團隊素質等等，挖掘長期股價潛力股。在量化方面，則透過流動性、波動度、償債能力、ESG等面向來剔出負向公司，並運用排除因子和增益因子進行持股的汰弱留強，力求創造超額報酬。目前00982A預計配置不只聚焦在電子，金融及傳產也多有著墨，市值分布上也不僅以大型股為主，同步掌握中小型股潛力成長契機。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易表示，AI科技股持續居全球關鍵供應鏈角色，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題材可關注，因此對於台股中長期表現仍正向看待，值此震盪市況，正是透過主動式ETF切入台股市場的好時機。

美國總統川普的對等關稅政策重擊金融市場，觀察關稅政策4月2日宣布以來全球主要股市表現，新興國家表現佳，包括印度、印尼、泰國、韓國、菲律賓、巴西等國名列前十，其中印度上揚5.4%，漲幅居全球之冠。

投信法人分析，印度在穩健經濟、對美曝險低等優勢加持下，股市率先回穩，印度經濟成長潛力大、改革題材多、資金動能持續挹注，後市表現仍可期，投資人可留意印度基金投資契機。

群益投信印度研究團隊表示，印度股市在2024年9月先於其他國家進入修正，近期外資信心回籠，4月外資淨流入12.7億美元，帶動印度股市從低點反彈。印度Nifty 50指數近一月上揚10.38%，在全球金融市場受對等關稅影響甚深之時，更顯其抗跌追漲的實力。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，今年以來印、美兩國高層領導人頻繁互訪，積極深化兩國的經貿夥伴關係，近日傳出印度有望成為首批與美國簽訂關稅協議的國家，印度也有意提供美國未來最惠國待遇，以確保印度能取代中國接下更多國際訂單，並加速供應鏈大洗牌。

在貿易戰逐步升溫下，Apple、Google、Samsung等大廠紛紛擴大印度製造計畫，讓印度製造業產出指數創下近八個月來新高紀錄。在經濟持穩下，外資回籠，同步提振印度股市表現。展望後市，看好金融、國防、必須消費、原物料等產業。

富蘭克林證券投顧表示，印度商品出口約占GDP比重12%，其中對美商品出口僅占GDP的2.1%，為亞洲經濟體中最低者，預期受美國加徵關稅直接影響較低，且印度與美國正就貿易協議進行磋商，應有助推動美國調降對印度對等關稅措施。

今年來全球市場動盪最主要因素，在於美國總統川普的一言一行與 提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市 場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，群益投信所 推出的「群益印美戰略多重資產資金」在當前正是提供投資人資產配 置的好選擇。

　　群益印美戰略多重資產資金將在5月12日開募，以強股和穩債雙戰 略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投 資組合波動，進可攻、退可守。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，今年市場仍將持續聚焦於川普上 任後的政策方向、聯準會降息動向、全球經濟成長概況，消息面上或 可為金融市場增添波動，不過經濟仍維持溫和成長態勢，因此市場風 險相對有限，然同步考量政策不確定性的影響，建議穩健型投資人不 妨透過股債部位兼具的多重資產基金來因應，以股、債多元資產布局 方式，將更有助於分散投資組合風險，掌握不同市場輪漲契機，同時 也能透過收益部位獲得息收保護，以兼顧報酬和波動管理，穩固投資 組合。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略 中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成 長潛力股為主，印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大 投資契機，且受美國關稅政策影響小。

　　而在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產， 使債券展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非投 資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，更具投資配置價值，且 與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳 的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的優 勢。

美國總統川普的一言一行與提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，群益印美戰略多重資產基金將在5月12日展開募集，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守。

群益投信多重資產研究團隊表示，今年市場持續聚焦於川普上任後的政策方向、聯準會降息動向、全球經濟成長概況，不過經濟仍維持溫和成長態勢。

然而考量政策不確定性的影響，建議穩健型投資人透過股債部位兼具的多重資產基金來因應，以股、債多元資產布局方式，分散投資組合風險，並掌握不同市場輪漲契機，同時也能獲得息收保護。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速成長周期的選股策略，除了龍頭企業之外，也納入優質印度中小股，且尋找政策受惠且具護城河的產業，完整參與潛力企業高速成長周期。

美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質投資標的。

向思穎指出，印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響小；在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產，展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，具投資價值，且與印度股市長期維持較低的相關性，印度股市與美國債市搭配，可望增加債券收益，又有降低整體投資組合風險的優勢。

　　進入5月份，過往台股雖然有五窮六絕之說，不過近10年來此現象 已少見，再者，隨著市場持續消化關稅衝擊，5月又迎股東會旺季， 有望為行情帶來支撐，反而是投資人可主動投資、把握機會布局台股 的契機。有鑑於此，群益投信推出的主動式ETF「00982A主動群益台 灣強棒」，正是投資人可善加運用的工具。00982A已在5月5日開募， 每股發行價格為新台幣10元，採取質化與量化雙重邏輯選股，靈活應 對市況變化與提前掌握產業復甦輪動機會，尋求創造超額報酬。

　　群益投信台股研究團隊表示，統計近10年台股指數表現，5月份是 第二季中，進場投資台股並持有半年後，平均報酬最佳的月份，近6 .2％，再加上過往經驗來看，若4月盤勢出現震盪，5月也多有反彈表 現。今年4月受到美國對等關稅衝擊，台股震盪回檔，不過隨著市場 已陸續反應關稅利空，且台股基本面穩健、題材面多元，現階段正是 藉由台股主動式ETF進場布局台股的好時機。

　　主動群益台灣強棒（00982）經理人陳沅易指出，主動式ETF最大的 特色在於其無追蹤指數，相較於被動式ETF持股需依循追蹤指數，持 股調整時間也需視追蹤指數而定，無法機動調整，主動式ETF的經理 人可視整體市場風險、產業趨勢與展望、企業營運表現等動態調整投 資組合，因此面對市況變化，能更靈活因應。

　　陳沅易進一步表示，歷經四月的震撼教育，籌碼面已經過大幅的清 洗，現階段正可利用回檔之際重新尋找價值被錯殺的好公司。不僅如 此，股東會旺季也即將於5月起跑，上市櫃企業在公布股利政策之餘 ，也有望釋出下半年營運展望，正是適合主動投資，卡位布局基本面 與成長性俱佳之優質潛力標的好時機。