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股票名稱 |
標題 |
訊息來源 |
日期 |
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臺灣銀行 |
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摘錄工商A1版 |
2025-02-05 |
美國總統川普再掀關稅戰，推升國際金價上揚，帶動臺灣銀行黃金 存摺賣出價4日每公克飆破3,000元至3,006元，首度突破3,000元大關 創新天價，若就去年2月時的低點2,025元來看，至今投報率近5成。 臺銀指出，未來各國貿易戰仍為焦點，短期金價有望續破歷史新高。
臺銀表示，農曆年前因市場對川普關稅及其他經濟政策的不確定性 ，導致美元走弱，市場避險需求資金流入金市，激勵國際金價逼近去 年10月創下的歷史高點。上周春節期間，川普宣布對加、墨及中國加 徵關稅，引發通膨憂慮，推升金價一舉突破每盎司2,800美元。
3日歐元區公布1月CPI（消費者物價指數）及核心CPI年增率皆高於 預期，歐元兌美元跌幅收斂，加上歐美股市開盤後普遍下跌，避險資 金湧入金市，金價續漲至2,830美元，再度改寫歷史新高。
臺銀指出，近期若各國間貿易問題再擴大，短線金價不排除繼續挑 戰歷史新高價位。但也應慎防高檔獲利了結賣壓，後續仍需持續留意 川普言論及美國聯準會官員態度是否轉變。
公股銀行說，自川普勝選以來，美國黃金庫存持續攀升，除金融市 場避險情緒外，也反映現貨黃金交易未來可能會被課徵關稅的擔憂， 強勁需求讓金價維持高檔不下。
臺銀分析，目前金價支撐因素有技術面上金價周線連五紅，基本面 上印度婚禮季將使條塊需求回溫，及美關稅政策觸發市場擔憂；利空 是今年全球央行購金力道不如去年強勁，川普政策仍令美聯準會降息 不確定性升高，技術面金價日KD、RSI處超買區。
據統計，全球17檔主要黃金ETF，截至1月31日持有數量減少0.72公 噸，來到2,594.99公噸；全球最大的SPDR黃金ETF，2月3日持有數量 增加0.86公噸，來到865.63公噸。 |
| 2 |
車美仕 |
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摘錄工商A5版 |
2025-02-05 |
和泰汽車集團布局汽車事業多年來養出和運、車美仕等小金雞，近 年更積極深化MaaS移動事業相關轉投資布局，2025年相關服務觸角將 積極延伸至海外，總經理蘇純興4日表示，旗下旅遊規劃APP「去趣」 2025年下載目標將突破400萬，且透過yoxi攜手日本最大計程車服務 APP「GO」，將進一步提供跨國叫車服務。
蘇純興表示，集團以ＭaaS為願景，積極打造全面的「移動服務體 驗」，在2023年推出「去趣」後，2024年隨即成為國內旅遊規劃APP 下載第一名，2025年預計下載數突破400萬，成為集團打造移動服務 生態系的利器。
除可進行日本旅遊規劃，為擴大國內外商務合作，掌握觀光商機， 和泰串聯旗下叫車平台yoxi，透過yoxi攜手日本最大的計程車服務A PP「GO」，將於3月推出跨國叫車服務功能，使用「去趣」打開yoxi APP就可搭乘日本計程車，作為強化海外服務的首站。
同時，和泰持續增加國內相關移動服務內容，yoxi在2025年將進駐 左營與彰化高鐵站，推出高鐵特約計程車功能；iRent將擴大路邊租 還服務範圍，並將帳號整合集團旗下用車服務，提供會員更便利服務 。
和泰旗下轉投資表現亮眼，各子公司穩定貢獻獲利，以車美仕為例 ，2024年營收創高，每股稅後純益（EPS）逾30元，2025年繼續增加 新用品開發，新增包括北美及印度業務，樂觀營收獲利續成長。隨M aaS相關投資布局逐步到位，公司看好後續營運前景。
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| 3 |
車美仕 |
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摘錄工商A5版 |
2025-02-05 |
國內車市去年優於預期達45.7萬輛，車業龍頭和泰車4日正式揭櫫 2025年展望，總經理蘇純興表示，綜合考量國內外各項因素後，估仍 可穩在45萬輛水位；至於集團三大品牌銷售目標，他霸氣宣布，將逆 增重回16.5萬輛，市占率進一步擴大至36.7％，衝24連霸，甚至有機 會挑戰新高。
和泰旗下TOYOTA、LEXUS及HINO在2024年合計登錄15.9萬輛，較20 23年因有疫情遞延交車紅利而站上16.6萬輛衰退，但仍為歷年銷量次 高。2025年隨銷量成長、集團子公司包括和運、車美仕等貢獻穩增， 將挑戰全年業績續衝高。
蘇純興表示，2024年供應回穩，大部分訂殘單已於2023年解消，市 場回歸常態，且儘管全球經濟環境及各國貨幣政策不確定性高，但政 府汰舊換新政策最後一年，需求可望前移，加以各品牌強力促銷，進 口車穩定到港，都將挹注2025年車市持穩45萬輛。
相對車市規模些微縮水，和泰各品牌仍續追求成長，蘇純興表示， 1月整體車市確實較冷清，不過和泰雙品牌逆勢成長，更拿下近半市 占，今年三大品牌設定銷售目標都將續維持穩定成長。
其中，LEXUS去年續居豪華車冠軍，2025年將進一步著手軟硬體升 級計畫，除推出全天候AI虛擬客服LISA，全台26個據點也將大規模升 級。內部評估，首個全新外觀及內裝的據點將於下半年完成，預計三 年內總投資金額將高達50億元。
TOYOTA部分，雖然2025年沒有國產新車計畫，但目前已知第一季將 導入Alphard全新PHEV車型，第二季有Land Cruiser 250大改款，GR Supra Track Edition將於第三季亮相。
同時，和泰將持續擴建TOYOTA社區型保修站，合計全功能服務廠及 社區型保修站，總服務據點將達到233間，在2024年設立澎湖保修站 後，2025年將繼續拓展離島據點。
商用車部分，和泰持續強化全台服務網絡，開出桃園旗艦據點，並 推動氫能巴士專案，2024年底已完成TOYOTA H2. City Gold氫能市區 巴士安全檢驗，有機會成為台灣首輛上路的氫能巴士。
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| 4 |
築間-新 |
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摘錄工商A6版 |
2025-02-05 |
受惠展店效益、連假百貨逛百貨人潮助攻，加上外食圍爐聚餐的消 費族群增加，王品、漢來美食、築間、這一鍋、王座國際、橘焱胡同 ，以及三商餐飲與全家餐飲等連鎖餐飲集團，農曆春節除夕至初五期 間業績報喜，營收較去年同期成長4.8％至30％不等，為元月營收創 高奠基。
有別於觀光飯店，旗下有中餐與宴會品牌，或具有圍爐氛圍業態與 提供節慶應景餐食品牌的連鎖餐飲集團，較易爭取除夕圍爐與春節連 假聚餐商機。今年農曆春節檔期營收成長的餐飲集團除旗下有多元業 態與品牌，主要成長動能來自拓點展店效益。
王品集團除夕公休一日，初一至初五全台23個品牌、340餘家餐廳 開門營業，因店數增加，累計來客數超過78萬人次，去年同期則為7 6萬人次，成長2萬餘人次，營收4.8億元、較去年同期成長3％。王品 初二、初三連續兩天單日營收各突破1億元，再創台灣上市櫃餐飲集 團新紀錄。
漢來美食集團除夕至初五業績2.28億元、年增6％，台北、高雄漢 來飯店與高雄巨蛋會館三館宴會廳營收成長最多、年增約13％，其次 是展店最多的「上菜」片皮鴨、年增逾9％。營收最高的是「海港自 助餐」，除夕到初五營收逾8,200萬、年增4％。
築間餐飲集團初一至初五營收1.22億、年增6.09％，主要成長動能 來自「築間酸菜魚」與「燒肉Smile」店數成長。王座國際除夕至初 五業績3,877萬元，其中「杏子豬排」春節龍蝦鮑魚套餐推升客單價 ，貢獻1,960萬元。
這一鍋餐飲集團114年度除夕至初五營收4,179萬元、年增逾兩成。 主力品牌「這一鍋」因寒流助攻，營收成長最顯著，門店皆較去年同 期成長2至3成。旗下「這一小鍋」因新增七家分店、營收年增25％、 創歷年新高。
橘焱胡同集團除夕至初五業績2,500萬元、年增30％，為同期新高 ，主因2024年下半年新增四家百貨店。成長最高的「四代目菊川」因 新開兩家店營收倍增。 |
| 5 |
橘焱胡同 |
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摘錄工商A6版 |
2025-02-05 |
受惠展店效益、連假百貨逛百貨人潮助攻，加上外食圍爐聚餐的消 費族群增加，王品、漢來美食、築間、這一鍋、王座國際、橘焱胡同 ，以及三商餐飲與全家餐飲等連鎖餐飲集團，農曆春節除夕至初五期 間業績報喜，營收較去年同期成長4.8％至30％不等，為元月營收創 高奠基。
有別於觀光飯店，旗下有中餐與宴會品牌，或具有圍爐氛圍業態與 提供節慶應景餐食品牌的連鎖餐飲集團，較易爭取除夕圍爐與春節連 假聚餐商機。今年農曆春節檔期營收成長的餐飲集團除旗下有多元業 態與品牌，主要成長動能來自拓點展店效益。
王品集團除夕公休一日，初一至初五全台23個品牌、340餘家餐廳 開門營業，因店數增加，累計來客數超過78萬人次，去年同期則為7 6萬人次，成長2萬餘人次，營收4.8億元、較去年同期成長3％。王品 初二、初三連續兩天單日營收各突破1億元，再創台灣上市櫃餐飲集 團新紀錄。
漢來美食集團除夕至初五業績2.28億元、年增6％，台北、高雄漢 來飯店與高雄巨蛋會館三館宴會廳營收成長最多、年增約13％，其次 是展店最多的「上菜」片皮鴨、年增逾9％。營收最高的是「海港自 助餐」，除夕到初五營收逾8,200萬、年增4％。
築間餐飲集團初一至初五營收1.22億、年增6.09％，主要成長動能 來自「築間酸菜魚」與「燒肉Smile」店數成長。王座國際除夕至初 五業績3,877萬元，其中「杏子豬排」春節龍蝦鮑魚套餐推升客單價 ，貢獻1,960萬元。
這一鍋餐飲集團114年度除夕至初五營收4,179萬元、年增逾兩成。 主力品牌「這一鍋」因寒流助攻，營收成長最顯著，門店皆較去年同 期成長2至3成。旗下「這一小鍋」因新增七家分店、營收年增25％、 創歷年新高。
橘焱胡同集團除夕至初五業績2,500萬元、年增30％，為同期新高 ，主因2024年下半年新增四家百貨店。成長最高的「四代目菊川」因 新開兩家店營收倍增。 |
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凱鈿 |
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摘錄工商A 12 |
2025-02-05 |
自研軟體開發商凱鈿董事長蘇柏州4日表示，未來以成為全球市場 的軟體公司為目標，該公司5日以每股68元登錄興櫃。凱鈿以亞洲Ad obe為定位，未來將深化AI與文件數據技術結合，開發智慧化的數據 解決方案，並加強海外企業用戶的開拓，以日本、東南亞及美國市場 為先。
針對市場熱議的DeepSeek大語言模型，蘇柏州表示，由於訓練成本 低，加上走開源路線，版本可供其他人商業化，因此受到關注。預期 有助益AI落地，長遠而言，對於產業將有正向發展，加速AI發展。
凱鈿成立之初以解決PDF檔案無法在手機上閱讀的痛點出發，其PD F Reader閱讀器上架後，獲得廣大消費者的青睞。凱鈿以PDF的底層 技術為基礎，再陸續推出多項文件服務的應用程式，累計迄今下載量 超過2億次。該公司主要產品為PDF文件服務及一站式辦公室文書軟體 套件。
站穩B2C市場後，近來朝向B2B發展。該公司相關產品包括SaaS軟體 即服務的「點點簽」、企業數位智能中台、SDK授權、文件私有化的 部署。值得一提的是，其日本投資人APAMAN為當地的不動產公司，不 但成為客戶，亦為凱鈿進軍日本市場的代理商。
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精誠金融 |
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摘錄工商A 12 |
2025-02-05 |
資服龍頭業者精誠旗下的子公司精誠金融計畫於2025年登錄興櫃， 4日公告2024年財報，營收為4.82億元，稅後純益0.48億元，每股稅 後純益（EPS）為2.31元。
精誠金融主要股東為精誠資訊及綠界，該公司為國內刷卡機端末設 備市場龍頭，市占率逾7成。在信用卡收單授權系統與清分清算系統 為台灣市占第一，亦是台灣少數擁有自行開發及維運能力的支付服務 提供商。
精誠金融科技總經理黃華勇曾任綠界科技總經理，他上任之後，開 始帶領精誠金融從線下刷卡端，跨足到線上服務，並多元化發展，例 如點數支付、電子發票加值中心及第三方支付服務，將既有的線下優 勢延伸至線上，發展OMO（線上及線下）的企圖心明顯可見。
精誠金融科技指出，所推出第三方支付服務，類似Adyen或Checko ut.com的國際支付公司的商業模式，以提高收款效率為主，對中小型 店家將具吸引力。 |
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台寶生醫 |
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摘錄工商B4版 |
2025-02-05 |
台寶生醫（6892）4日公告，預防實體器官移植抗排斥新藥TregCe l（TRK-001），獲台灣TFDA同意進行二期臨床試驗。TRK-001已取得 美國FDA核准進行二期臨床試驗，並同意增加台灣為收案中心，是國 內首家同步開展美國、台灣二地跨國多中心調節型T細胞臨床試驗的 新藥公司。
TRK-001是台寶與美國合作夥伴TRACT共同開發的調節型T細胞新藥 ，並取得美國FDA同意執行腎臟移植後抗排斥二期臨床試驗許可，預 計召收34名病患，除了美國的西北大學紀念醫院外，於台灣將分別在 台大、台中榮總、林口長庚等三家醫學中心同步進行收案，以加速整 個臨床試驗的推進，目標於收案完成後一年取得初步療效數據。若符 合預期，將爭取再生醫療先進療法（RMAT）資格，推動新藥及早上市 。上市後更可循孤兒藥法規取得7年市場獨佔權，市場獨佔潛力高。
台寶生醫執行長楊鈞堯表示，Treg在人體的數量非常稀少，必須精 準取得且有效擴增，台寶不僅有純化與篩選Treg的專業技術能力，更 打造出能穩定量產的製程平台，有助支持TRK-001中後期臨床試驗的 推進。
根據市調機構GII資料，2020年全球免疫抑制劑市場規模215.8億美 元，預估至2027年將超過511億元，年複合成長率13.4％。 |
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威力德生醫 |
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摘錄工商B4版 |
2025-02-05 |
診斷醫材股添新兵，威力德生醫（7713）暫定2月24日掛牌，每股 承銷價55元。此次採競價拍賣2,808張，競拍底價50元，競拍時間為 2月4日至6日，2月10日開標；2月12日至14日辦理公開申購，2月18日 抽籤。
威力德以臨床化學分析、免疫檢驗、血液氣體與分子診斷學等專業 ，提供醫療院所和醫檢所全方位體外診斷解決方案，其中8成以上核 心業務為體外診斷試劑與設備銷售。
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竟天 |
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摘錄工商B4版 |
2025-02-05 |
竟天（6917）金蛇年新藥開發火力全開，董事長王藹君表示，用於 緩解全身性帶狀皰疹後神經痛噴霧劑型新藥APC101，正準備提交三期 臨床試驗申請；治療骨關節炎疼痛泡沫劑型新藥APC201，今年上半年 有完整的二期數據報告。隨著新藥臨床進展，目前積極尋求國際授權 與合作的機會。
專攻改良型新藥開發的竟天，鎖定以疼痛控制及皮膚發炎疾病為主 。旗下除了皮麻樂乳膏（LALP cream）和舒膚麻乳膏（LTC Cream） 2藥物已取得台灣利基學名藥藥證外，也有多項新藥產品進入臨床中 後期。此外，也擁有一座符合PICs／GMP規範的藥廠，包含乳膏凝膠 與 溶液劑型二條產線。
王藹君表示，相較全新成份的新藥開發，改良型新藥具有開發時程 短、成功率高且投入經費少之優勢，更重要的是，改良型新藥不僅具 有與已上市藥品相同的有效成分，更擁有較佳治療果及低副作用。近 年來，改良型新藥占美國FDA每年核准上市的新藥件數超過一半以上 ，成為全球藥物開發的一大顯學。
竟天自有的S4局部高濃度專利藥物傳輸系統，可延長藥物在皮膚內 釋放的時間，更能降低皮膚刺激性，以及降低全身循環的藥物毒性。 開發的藥物中，已取得藥證的皮麻樂乳膏已成功授權香港藥廠，而舒 膚麻乳膏不僅拿下國內的首發學名藥，更是在TFDA新法規下率先通過 審查頒發的國內第一張皮膚外用藥證。
另外，新藥部分，APC101已完成二期臨床試驗，今年將提出三期臨 床試驗申請；而已完成二期臨床試驗收案的APC201，預計上半年將有 完整的數據報告，屆時將展開全球多中心三期臨床試驗規劃，並推動 全球市場的技轉授權。
竟天已取得經濟部科技事業核准函，預計2025年依規劃時程提出股 票上櫃申請。
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印能科技 |
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摘錄工商B5版 |
2025-02-05 |
興櫃股王印能科技（7734）配合上櫃前公開承銷，對外競價拍賣1 ,531張，競拍底價1,050.42元，最高投標張數191張，暫定承銷價1, 250元。競拍時間為2月6日至10日，2月12日開標；2月14日至18日辦 理公開申購，2月20日抽籤，暫定2月26日掛牌。
印能董事長洪誌宏表示，先進封裝技術越往前進，需要解決技術問 題越多，印能專注於氣泡、翹曲、高溫熔焊、散熱等四大先進封裝製 程，為客戶解決問題，提升製程良率。洪誌宏指出，隨著DeepSeek橫 空出世，AI應用將更趨多元，印能已至上海設立工廠，並已布局CPO 後段製程設備，將有更多新成果可期。
先進封裝技術現為半導體產業中的核心驅動力，5G、高效能運算與 生成式人工智慧的加速發展，市場對高性能、小型化及高集成度封裝 解決方案的需求日益增長。
研究機構Yole Group調查，預計全球先進封裝市場營收將從2023年 的392億美元增長至2029年的811億美元，年複合成長率達12.9％。
透過垂直堆疊晶片，3D IC技術實現了更高的集成度和更快的數據 傳輸速度，充分滿足高效能運算和大數據處理的要求。
然而，隨著技術進步，3D IC也面臨熱管理挑戰，業界無不積極開 發改進散熱解決方案，以支持更高運行頻率的應用。
印能的核心設備，包括壓力除泡系統、高功率老化測試機及自動搬 運系統設備，目前除泡機產品在先進封裝市場市占率高達8成，為其 主力產品。
印能2023年稅後純益5.46億元，稅後每股純益（EPS）為31.72元。 2024年全年營收更達新台幣18億，年增51.86％；前三季稅後純益6. 08億元，EPS 30.28元。 |
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永豐期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-02-05 |
台股4日跌深反彈，加權指數終場上漲99點收22,793點，台指期上 漲226點、收22,822點，期現貨轉正價差28.04點。
在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,938口至9,171口，其 中外資淨空單減少2,425口至34,065口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨空單減少3,373口至9,349口。
選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,200點、周賣權 最大OI落在22,500點；月買權最大OI落在24,300點、月賣權最大OI落 在22,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.95下降至0.86， 期交所VIX指數下降2.22至22.69。外資台指期買權淨金額-0.02億元 、賣權淨金額0.62億元，整體選擇權籌碼面中性。
永豐期貨表示，美國公布ISM製造業指數比預期強勁，Fed官員柯林 斯也表示不急著降息，而10年美債殖利率反彈至4.56％，另外一方面 川普對加拿大及墨西哥加徵關稅不到48小時政策急轉彎將暫停課稅一 個月，且預告與中國大陸的談判將在24小時內展開，美股四大指數呈 現反彈走勢，但力道不足最終皆墨。
台股方面，因美股反彈使早盤開高，部分AI仍收紅，其中世芯KY、 台積電表現較為亮眼，台積電盤中也再次攻上1,100元、終場收1,09 5元。強勢股方面，由DeepSeek所引起的資安問題使相關軟體股大漲 ，以及板卡族群技嘉、微星表現亮眼。
而AI的矽光子、BBU表現不佳，尾盤又遇中國商務部針對美國加徵 關稅進行反制，導致台股小幅受挫下殺，從整體格局觀察，目前仍未 脫離區間低位，近期仍須注意是否有跌破半年線可能，並留意中美貿 易的動態。
元富期貨指出，台指期反彈力道有限，以十字K黑棒作收、日K連二 黑，後續除了關注關稅戰進展外，本周將是美股第四季財報迄今發布 規模最大的一周，包括Alphabet和電子商務巨頭亞馬遜、輝瑞、高通 和AMD等，將影響行情走勢。
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元富期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-02-05 |
台股4日跌深反彈，加權指數終場上漲99點收22,793點，台指期上 漲226點、收22,822點，期現貨轉正價差28.04點。
在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,938口至9,171口，其 中外資淨空單減少2,425口至34,065口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨空單減少3,373口至9,349口。
選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,200點、周賣權 最大OI落在22,500點；月買權最大OI落在24,300點、月賣權最大OI落 在22,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.95下降至0.86， 期交所VIX指數下降2.22至22.69。外資台指期買權淨金額-0.02億元 、賣權淨金額0.62億元，整體選擇權籌碼面中性。
永豐期貨表示，美國公布ISM製造業指數比預期強勁，Fed官員柯林 斯也表示不急著降息，而10年美債殖利率反彈至4.56％，另外一方面 川普對加拿大及墨西哥加徵關稅不到48小時政策急轉彎將暫停課稅一 個月，且預告與中國大陸的談判將在24小時內展開，美股四大指數呈 現反彈走勢，但力道不足最終皆墨。
台股方面，因美股反彈使早盤開高，部分AI仍收紅，其中世芯KY、 台積電表現較為亮眼，台積電盤中也再次攻上1,100元、終場收1,09 5元。強勢股方面，由DeepSeek所引起的資安問題使相關軟體股大漲 ，以及板卡族群技嘉、微星表現亮眼。
而AI的矽光子、BBU表現不佳，尾盤又遇中國商務部針對美國加徵 關稅進行反制，導致台股小幅受挫下殺，從整體格局觀察，目前仍未 脫離區間低位，近期仍須注意是否有跌破半年線可能，並留意中美貿 易的動態。
元富期貨指出，台指期反彈力道有限，以十字K黑棒作收、日K連二 黑，後續除了關注關稅戰進展外，本周將是美股第四季財報迄今發布 規模最大的一周，包括Alphabet和電子商務巨頭亞馬遜、輝瑞、高通 和AMD等，將影響行情走勢。
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統一期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-02-05 |
近期黃金價格創歷史新高，受到美元走弱和川普貿易政策不確定性 的推動。分析師普遍看漲黃金價格，預測2025年黃金均價將達到每盎 司2,888美元，高點可能達到每盎司3,175美元。
受川普政策的不確定性和地緣政治風險影響，黃金作為避險資產的 需求持續增加，甚至觀察到黃金與美元同步走強的現象。川普的關稅 政策和政府支出計劃可能帶來通膨壓力，進而推高黃金價格，另外， 川普發行自己的加密貨幣TRUMP幣，對比特幣和黃金市場產生影響。
川普宣布採取國家能源緊急狀態，提高美國的石油、天然氣產量， 降低消費者用能成本，導致國際油價開盤後呈現震盪下跌態勢。川普 可能施壓沙特推動增產原油，對國際油價形成利空壓力，同時可能加 強對伊朗制裁，導致伊朗原油產量下滑。
花旗全球能源策略師Eric Lee預計，油價將在今年夏天見頂，然後 大幅下跌至60美元區間，較樂觀者如高盛預測，今年夏天供應緊張， 布蘭特原油的平均價格將達到84美元，但到2025年平均價格將跌至8 2美元。川普政策、供需變化、地緣政治風險以及市場對避險資產的 需求等因素，使市場對未來油價走勢持謹慎態度。
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凱基期貨 |
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摘錄工商B6版 |
2025-02-05 |
投資人擔憂全球行之有年的商業秩序將重新洗牌，關稅大刀是否砍 向台灣的不確定性更帶來避險賣壓，不過所幸關稅威脅於3日出現轉 機，在川普與墨西哥和加拿大領袖分別通話過後，決定將墨西哥和加 拿大關稅暫緩開徵一個月，也讓關稅戰壓力稍稍緩解，以台積電為首 的半導體族群得以獲得喘息空間，半導體30期貨技術面也迎來反彈。
台股新春開紅盤未如預期，大盤由近4個月以來的橫盤大區間震盪 上緣重摔至下緣，主要受到春節期間大陸AI新創公司DeepSeek衝擊， 以及川普發動關稅戰兩大利空影響，連帶拖累台灣半導體30指數受到 較大影響。
DeepSeek推出低成本、高效能，能夠媲美OpenAI的AI模型，引發市 場對於AI開發成本的質疑，全球科技大廠重金布局AI基礎建設成本回 收恐會付諸流水，也使得以輝達為首的AI概念股慘遭血洗。
不過，市場並不完全悲觀，半導體設備大廠艾司摩爾執行長福克就 表示，像DeepSeek這樣的低成本AI模型可能帶來更多應用，並將帶來 更多AI晶片需求，也顯示雖然短線受到影響，但隨著成本降低有望使 AI技術應用於更多設備，對半導體產業的長期發展有利。 |
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柏瑞投信 |
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摘錄工商C2版 |
2025-02-05 |
美國總統川普將對大陸商品加徵10％關稅，受到關稅衝擊影響，外 資券商預計對2025年中國GDP影響為-0.3％，大陸經濟增速承壓。法 人表示，A股仍具有投資優勢，包括A股估值下降至較低位置以及對政 策利多期待，A股後市行情仍值得期待。
觀察自去年9月政策轉向以來，短期市場雖擺脫悲觀看法，帶動股 市短期強彈。柏瑞投信分析，雖然市場陸續下修2025年陸股獲利成長 的預估值，在以消費需求為主刺激政策陸續出台下，仍將帶動A股獲 利復甦，其中財政政策轉化為帶動信貸的成長至關重要。而通常A股 獲利成長趨勢約落後財政刺激措施七個月，預期第今年第二季A股獲 利可望有較為明顯的成長復甦。
為提振股市，台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真認為， 大陸官方祭出《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，保險資 金是確定性較高的增量資金來源，截至2024年三季度末，保險公司總 資金運用餘額達到32.15兆人民幣，但保險資產配置以債券為主，權 益配置比例低，未來股市回補空間相對大。若保險公司權益配置比例 提高1％，將帶動人民幣3,215億增量資金入市。
市場預計即將於3月4日召開的兩會，大陸將出臺刺激方案，可能有 2兆的財政刺激計畫，另一方面，就評價面來看，A股估值已下降至較 低位置，待投資情緒轉穩後，後市行情仍值得期待。
柏瑞投信強調，目前滬深300指數未來12個月的本益比為12.4倍， 低於歷史5年均值，雖然今年可能會面臨美國關稅貿易戰、刺激措施 是否能提振經濟以及人民幣匯率波動等的不確定性，但在充裕流動性 及企業獲利改善（低基期）的支撐下，預期陸股今年或仍有溫和的上 漲空間。
群益大中華雙力優勢基金經理人李忠翰指出，2024年下半年大陸政 府祭出一連串經濟刺激政策，範圍涵蓋貨幣、財政、資本市場與產業 政策，在市場信心獲得提振之下，也進一步拉抬股市表現。後續來看 ，政策落地與刺激成效仍待觀察，但仍看好政策往正確的方向發展並 形成正向循環，帶來經濟長期復甦、活絡產業發展。
富蘭克林華美投信預期，今年仍須注意大陸消費情況，從近期經濟 數據、市場偏好都可以看出內需仍為較弱的一環，振興消費仍為今年 施政重點。
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安聯投信 |
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摘錄工商C2版 |
2025-02-05 |
台股今年初延續去年震盪，但法人認為，農曆年前川普重返白宮， 投資人觀望情緒濃厚，CES大展仍有新應用與商機問世，台股供應鏈 可望受惠，金蛇年開紅盤日雖大跌，但4日已迅速回穩，預料後市半 導體、AI扮要角，有利逢低布局相關基金及ETF。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，1月多空交雜的消息，台股 走勢上下震盪劇烈，川普祭出新政策，市場已率先反應，上任後對短 線盤勢或有影響，但台灣供應鏈可望受惠轉單效應。台股去年表現亮 眼，今年農曆年休市長達11日，投資人傾向不抱股過年，但後續作夢 行情應會延續，機器人、光通訊、無人機等概念股，有望受惠。
在AI人工智慧、半導體與創新科技浪潮的推動下，台股在國際舞台 上逐漸嶄露頭角，去年全年累計大漲28.47％，在全球主要指數中名 列第二強，更帶動台股市值衝上74兆元，締造歷史佳績，龍年封關大 漲225.4點，推升市值來到新高。
安聯投信台股團隊表示，就產業狀況而言，AI相關仍是市場注目的 焦點，原本市場對於川普上任後的雜音，短線上預期利空出盡，整體 來說，台股今年評價面再往上推升不易，股價將由獲利成長帶動，選 股要更關注基本面獲利。
根據安聯台股團隊預估產業企業獲利，科技類股仍是最強勢族群， 預估整體成長27％，其中半導體成長27.5％、非半導體也有26％成長 ，至於金融受到降息及2024年基期較高影響，預估將小幅衰退2％， 非金電衰退8.5％。但AI中長線趨勢依然樂觀，在市場對AI供應鏈已 有高度預期下，明辨個別公司在供應鏈角色及競爭力仍扮演關鍵角色 ，建議持續聚焦具長期成長趨勢，關注公司競爭利基及產業供需狀況 ，同時留意評價面及未來展望。
日盛投信台股投資研究團隊認為，春節期間公告美股科技股財報， 及春節後台股將公告月營收、季報及法說會，都將是牽動台股後市表 現，但預期將回歸基本面，獲利成長公司具有下檔保護，大型股焦點 在低基期AI權值股，中、小型股可留意短線資金匯聚、具成長潛力、 獲利虧轉盈等轉機股。AI仍是今年企業獲利成長關鍵，關注焦點仍以 具成長動能產業為主。
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瀚亞投信 |
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摘錄工商C2版 |
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台股今年初延續去年震盪，但法人認為，農曆年前川普重返白宮， 投資人觀望情緒濃厚，CES大展仍有新應用與商機問世，台股供應鏈 可望受惠，金蛇年開紅盤日雖大跌，但4日已迅速回穩，預料後市半 導體、AI扮要角，有利逢低布局相關基金及ETF。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，1月多空交雜的消息，台股 走勢上下震盪劇烈，川普祭出新政策，市場已率先反應，上任後對短 線盤勢或有影響，但台灣供應鏈可望受惠轉單效應。台股去年表現亮 眼，今年農曆年休市長達11日，投資人傾向不抱股過年，但後續作夢 行情應會延續，機器人、光通訊、無人機等概念股，有望受惠。
在AI人工智慧、半導體與創新科技浪潮的推動下，台股在國際舞台 上逐漸嶄露頭角，去年全年累計大漲28.47％，在全球主要指數中名 列第二強，更帶動台股市值衝上74兆元，締造歷史佳績，龍年封關大 漲225.4點，推升市值來到新高。
安聯投信台股團隊表示，就產業狀況而言，AI相關仍是市場注目的 焦點，原本市場對於川普上任後的雜音，短線上預期利空出盡，整體 來說，台股今年評價面再往上推升不易，股價將由獲利成長帶動，選 股要更關注基本面獲利。
根據安聯台股團隊預估產業企業獲利，科技類股仍是最強勢族群， 預估整體成長27％，其中半導體成長27.5％、非半導體也有26％成長 ，至於金融受到降息及2024年基期較高影響，預估將小幅衰退2％， 非金電衰退8.5％。但AI中長線趨勢依然樂觀，在市場對AI供應鏈已 有高度預期下，明辨個別公司在供應鏈角色及競爭力仍扮演關鍵角色 ，建議持續聚焦具長期成長趨勢，關注公司競爭利基及產業供需狀況 ，同時留意評價面及未來展望。
日盛投信台股投資研究團隊認為，春節期間公告美股科技股財報， 及春節後台股將公告月營收、季報及法說會，都將是牽動台股後市表 現，但預期將回歸基本面，獲利成長公司具有下檔保護，大型股焦點 在低基期AI權值股，中、小型股可留意短線資金匯聚、具成長潛力、 獲利虧轉盈等轉機股。AI仍是今年企業獲利成長關鍵，關注焦點仍以 具成長動能產業為主。
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日盛投信 |
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台股今年初延續去年震盪，但法人認為，農曆年前川普重返白宮， 投資人觀望情緒濃厚，CES大展仍有新應用與商機問世，台股供應鏈 可望受惠，金蛇年開紅盤日雖大跌，但4日已迅速回穩，預料後市半 導體、AI扮要角，有利逢低布局相關基金及ETF。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，1月多空交雜的消息，台股 走勢上下震盪劇烈，川普祭出新政策，市場已率先反應，上任後對短 線盤勢或有影響，但台灣供應鏈可望受惠轉單效應。台股去年表現亮 眼，今年農曆年休市長達11日，投資人傾向不抱股過年，但後續作夢 行情應會延續，機器人、光通訊、無人機等概念股，有望受惠。
在AI人工智慧、半導體與創新科技浪潮的推動下，台股在國際舞台 上逐漸嶄露頭角，去年全年累計大漲28.47％，在全球主要指數中名 列第二強，更帶動台股市值衝上74兆元，締造歷史佳績，龍年封關大 漲225.4點，推升市值來到新高。
安聯投信台股團隊表示，就產業狀況而言，AI相關仍是市場注目的 焦點，原本市場對於川普上任後的雜音，短線上預期利空出盡，整體 來說，台股今年評價面再往上推升不易，股價將由獲利成長帶動，選 股要更關注基本面獲利。
根據安聯台股團隊預估產業企業獲利，科技類股仍是最強勢族群， 預估整體成長27％，其中半導體成長27.5％、非半導體也有26％成長 ，至於金融受到降息及2024年基期較高影響，預估將小幅衰退2％， 非金電衰退8.5％。但AI中長線趨勢依然樂觀，在市場對AI供應鏈已 有高度預期下，明辨個別公司在供應鏈角色及競爭力仍扮演關鍵角色 ，建議持續聚焦具長期成長趨勢，關注公司競爭利基及產業供需狀況 ，同時留意評價面及未來展望。
日盛投信台股投資研究團隊認為，春節期間公告美股科技股財報， 及春節後台股將公告月營收、季報及法說會，都將是牽動台股後市表 現，但預期將回歸基本面，獲利成長公司具有下檔保護，大型股焦點 在低基期AI權值股，中、小型股可留意短線資金匯聚、具成長潛力、 獲利虧轉盈等轉機股。AI仍是今年企業獲利成長關鍵，關注焦點仍以 具成長動能產業為主。
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中信投信 |
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ETF受益人數周變化出爐，法人指出，年前投資人擔憂市場不確定 性，出脫手中部位保留銀彈，多數投資人則選擇以靜制動，根據最新 一周集保戶股權分散統計資料顯示，台股、債券以及海外等三類ETF 受益人數雖同步減少，但台股ETF較前一周微減1.4萬人，債券ETF及 海外ETF僅減少約千人。
中信投信表示，雖然DeepSeek新技術大幅降低算力需求，確實引起 市場關注，但目前仍不足以改變整個LLM 競爭格局。除有媒體報導O penAI指控DeepSeek盜用模型「蒸餾」竊取技術外，也開始有部分企 業或單位禁用DeepSeek；樂觀派則對DeepSeek的橫空出世抱持正向看 法，認為可望刺激市場對AI晶片的需求。不過，短期而言，確實成為 AI基建產業鏈利空。
至於川普日前宣布對中、加、墨加徵關稅，以及研議對其他國家的 關稅，包含揚言將於2月18日起徵收晶片關稅和準備進一步限制AI晶 片出口大陸。即便這可能是川普的談判手段，但隨著加、墨宣告反制 ，關稅戰有越演越烈跡象，對在墨西哥有設廠的台商確實造成一定程 度的衝擊。台積電在高階製程有充分的議價能力，且生產晶片並非直 接出口美國，受影響程度可望小於成熟製程。但2月18日以前，市場 仍將出現風險趨避的氛圍，短期仍將壓抑台股表現。
中信投信基金經理人張圭慧認為，近期AI發展取得突破，成本降低 可望加速企業及民生應用，也可望推動各國進程，進而帶動硬體需求 ，整體AI市場仍有巨大增長空間，特別是在雲端基礎設施和推論需求 方面。日前ASML公布財報也優於市場預期，並未下修今年營運展望， 顯示科技股展望仍佳。 |
