股神巴菲特於1993年的股東信中提出護城河概念，是指企業擁有競 爭者難以超越的優勢，例如無形資產、轉換成本、成本優勢等，護城 河寬闊的企業常為市場龍頭。護城河概念被廣泛運用於選股，以ETF 市場來說，2024年上市的復華日本龍頭（00949），結合護城河概念 去鎖定日本龍頭企業，而華南永昌台灣優選50ETF（009808）也搭配 護城河概念，追蹤「臺灣指數公司特選臺灣護城河概念優選50指數」 。

　　華南永昌投信指出，有別於2年前盛行的高股息ETF，今年市場又回 到市值型的懷抱，今年陸續推出的台股ETF多數都是市值型，只是選 股邏輯略有不同。華南永昌009808追蹤臺灣護城河概念優選50指數， 指數以臺灣證券交易所上市普通股為母體，經流動性、產業、市值等 篩選，最終選取50檔作為成分股。

　　此指數特別的是結合產業護城河及企業護城河指標，產業護城河指 標是篩選近20季產業毛利率中位數屬前80％高的產業；企業護城河指 標是考量經營規模、市值指標，以及投入資本報酬率（ROIC）與加權 平均成本（WACC）之差額等，簡而言之就是找到趨勢向上的產業，再 從中聚焦有競爭優勢的公司。

　　比較近期掛牌的幾檔市值型ETF，華南永昌009808算是偏重於價值 面選股，等於是在市值的架構之下，挑選具有長期投資價值的個股。 以今年定審後的最新持股來看，除了一般市值型ETF的標配，像是台 積電、聯發科、鴻海等，還納入了AI概念的廣達、仁寶，以及近期市 場交易熱絡的陽明、萬海。