台股加權指數今年3月首次突破兩萬點，投資人逢高獲利了結，全 市場台股基金淨流出81.33億，但台股基金淨值成長抵銷後，整體台 股基金規模小幅縮水36.16億，減幅0.7％。11檔規模百億以上的台股 基金，僅有5檔規模逆勢成長。

　　根據投信投顧公會數據，台股基金規模百億俱樂部共有11名成員， 主要多為投信旗下老字號中長期績效穩定的台股基金，包括統一、安 聯、群益、復華、元大與國泰等投信公司。以單檔基金來看，5檔3月 規模逆勢增加的台股基金分別為統一奔騰、安聯台灣科技、元大台灣 高股息優質龍頭、國泰小龍和安聯台灣智慧。

　　統一投信台股團隊表示，近日中東地緣政治衝突推動外資流出台股 ，加上美國最新的通膨數據高於預期，市場對聯準會今年降息的預期 時程持續延後且幅度下修，使台股短線高檔震盪，甚至小幅拉回。但 下半年美股企業獲利轉正，有機會帶動今年獲利成長預估達到雙位數 ，使台股中長線仍看多，短線整理後仍有行情可期。

　　另外，投信法人認為，台股加權指數的點位已不是重點，若以參與 台灣企業長期獲利成果的角度來投資台股基金，短線獲利了結可望積 蓄後續更高的買盤，尤其近期台股震盪加劇，3月小幅減碼的資金預 期將很快重回市場，建議可趁拉回建立部位。

復華投信自成立以來除了主動式操作基金及各式自行研發的投資方法備受投資人青睞之外，近年隨被動式投資（ETF）興起，也繳出亮眼成績單，累計在今年四大基金獎中共榮獲11座基金大獎肯定。

復華全球債券

理柏獎常勝軍

在共同基金部分，成立逾20年、國內投信首檔海外債券基金-復華全球債券基金，自2020年以來已連續5年榮獲理柏台灣基金獎肯定，今年再獲得環球債券（當地貨幣）五年期獎，為連續3年獲得該獎。此外在《指標》台灣年度基金大獎也獲得肯定，奪最佳表現基金大獎中的美元多元化固定收益-傑出表現獎。

復華全球債券基金布局以全球成熟國家投資評級債券為主，並分散多國配置，降低單一國家貨幣政策及利率變化的影響性，追求債息與資本利得，並避掉匯率風險。復華投信表示，預期美國聯準會在6月降息的機率較高，其他國家也可能在6月左右降息，將帶動公債殖利率下滑，建議投資人可透過全球化布局的債券基金掌握貨幣政策轉向的投資機會。

復華投信金複合投資法精選穩健母基金-復華奧林匹克全球優勢組合基金，在經理人朱展志過去逾10年穩健操盤下，基金表現亮眼，今年被亞洲資產管理雜誌（AAM）評選獲頒「台灣最佳多重資產經理人」獎。在彰顯資產配置操盤能力的《指標》台灣年度基金大獎-最佳基金公司大獎，亦獲得積極型股債混合-傑出表現獎；台股平衡型基金-復華神盾基金，在《指標》最佳表現定期定額基金大獎，也獲得新台幣積極型股債混合-同級最佳獎肯定。

近年復華投信近年致力推廣投資人理財教育，觸角擴及校園，也到企業舉辦ESG企業退休金理財教育，同時與全國最大熟齡媒體《50+》合作，邀請專家提供建議提升投資效率，並透過官網、社群平台及發送季刊等管道全方位傳遞投資福音，榮獲AAM肯定獲頒「台灣最佳投資人教育」獎。

00929

最佳創新產品

復華投信於2023年引領潮流之先，發行國內首檔月配息型台股ETF-復華台灣科技優息（00929）並創下佳績，因此在Smart智富台灣基金獎-指數股票型（ETF）獎項中，榮獲「創新類之非債券指數股票型基金獎」。並且被AAM評選為「台灣最佳新ETF、最佳創新產品」。

成立迄今已超過6年的復華富時不動產（00712），今年獲得Smart智富台灣基金獎-海外原型類指數股票型基金獎，該ETF是亞洲首檔抵押權型REITs ETF，以具有高股利收益特性之美國抵押權型不動產投資信託為主要投資標的，追蹤指數為FTSE NAREIT Mortgage REITs Index。截至2024年3月底止，規模達新台幣316億元，超越iShares不動產投資信託抵押貸款ETF（REM），成為全球規模最大的抵押權型REITs ETF。此外，復華一至五年期非投資等級債券基金在今年《指標》台灣年度基金大獎的ETF獎項中，亦榮獲高息固定收益-同級最佳獎。

　　復華投信自成立以來除了主動式操作基金及各式自行研發的投資方 法備受投資人青睞之外，近年隨被動式投資（ETF）興起，也繳出亮 眼成績單，累計在今年四大基金獎中共榮獲11座基金大獎肯定。

　　在共同基金部分，成立迄今逾20年、國內投信首檔海外債券基金－ 復華全球債券基金，自2020年以來已連續5年榮獲理柏台灣基金獎肯 定，今年再獲得環球債券（當地貨幣）5年期獎，為連續3年獲得該獎 。此外在《指標》台灣年度基金大獎也獲得最佳表現基金大獎中的美 元多元化固定收益－傑出表現獎。

　　復華投信金複合投資法精選穩健母基金－復華奧林匹克全球優勢組 合基金，在經理人朱展志逾十年穩健操盤下，被亞洲資產管理雜誌評 選為「台灣最佳多重資產經理人」。在彰顯資產配置操盤能力的《指 標》台灣年度基金大獎－最佳基金公司大獎，亦獲得積極型股債混合 －傑出表現獎；台股平衡型基金－復華神盾基金，在《指標》最佳表 現定期定額基金大獎，也獲得新臺幣積極型股債混合－同級最佳獎肯 定。

　　復華投信近年致力推廣理財教育，觸角擴及校園、企業，並舉辦E SG企業退休金理財教育，同時透過官網、社群平台及傳統媒體全方位 傳遞投資福音，榮獲AAM肯定獲頒「台灣最佳投資人教育」獎。

　　復華投信去年發行國內首檔月配息型台股ETF-復華台灣科技優息（ 00929）並創下佳績，因此在Smart智富台灣基金獎－指數股票型獎項 榮獲「創新類之非債券指數股票型基金獎」，並且被AAM評選為「台 灣最佳新ETF、最佳創新產品」。而聚焦高股利收益特性之美國抵押 權型不動產投資信託的復華富時不動產（00712），獲得Smart智富台 灣基金獎-海外原型類指數股票型基金獎。目前該ETF規模達新台幣3 16億元，超越iShares不動產投資信託抵押貸款ETF（REM），成為全 球規模最大的抵押權型REITs ETF。此外，復華1至5年期非投資等級 債券基金在今年《指標》台灣年度基金大獎的ETF獎項中，亦榮獲高 息固定收益－同級最佳獎。

　　甫進台灣不到一年的「瑞士隆奧亞洲價值債券基金」拿下2024年台 灣理柏基金獎「亞太區強勢貨幣債券-十年期」大獎，長年優秀表現 深受專業的基金研究機構肯定。

　　「瑞士隆奧亞洲價值債券基金」總代理展新投顧創辦人黃大展指出 ，瑞士隆奧集團為瑞士歷史悠久的私人銀行之一，成立於1796年，營 業據點遍及全球，迄今兩百餘年帶領客戶度過40次金融危機，旗下「 瑞士隆奧亞洲價值債券基金」，在王牌經理人Dhiraj Bajaj帶領之下 ，具有跳脫指數框架的操作模式，讓該基金長年表現優異，在國外已 獲獎連連。

　　曾是復華投信債券研究處主管，任職期間獲得不少基金獎，也曾帶 領團隊拿下固定收益團隊獎的黃大展本身也是債券專家，在債券專業 精選卓越基金的角度，決定在2023年擔任總代理將瑞士隆奧亞債基金 引進台灣，不到一年的時間，首次總代理的首檔基金就拿下2024年台 灣理柏基金獎「亞太區強勢貨幣債券-十年期」大獎。

　　黃大展指出，該基金有二大特色。一是突破指數配置的框架。一般 債券型基金操作大多會貼近指數的配置，以亞洲債券基金來說，通常 占比最高的是中國，但近幾年中國市場表現不佳，因此貼近指數的配 置，並不能為投資人帶來最好的報酬。然而，瑞士隆奧亞債基金卻主 動創造靈活的投資策略，突破指數配置的框架布局，以創造更有利基 的投資組合配置；以現今的金融背景下為例，投資比重最高的為印度 和印尼，前景不佳的中國占比不到8％，其他更多元配置於澳洲、日 本和精選的新興市場，搭配投資等級債（IG）和非投資等級債（HY） 混合型投資組合配置，掌握信用市場絕佳投資機會。

　　二是因應市場趨勢調整配置比重。一般的亞洲債券指數約有80％的 投資等級債，和20％的非投資等級債，而瑞士隆奧亞債基金卻有約3 5％的非投資等級債，希望在市場上漲時能獲得更多的超額報酬，基 金績效甚至媲美亞洲非投資等級債券基金！這是因為瑞士隆奧能運用 研究資源，慎選出具有優異投資條件的債券；另方面，市場下跌時因 為持有高占比的投資等級債，相對於非投資等級債類型的基金，也可 以有更多下檔保護，長期以來，績效也反映出投資團隊傑出的配置能 力和主動管理的價值。

　　瑞士隆奧亞債基金在2023年方引進台灣，截至2024年3月，基金規 模已超過20億美元，為全球第二大亞洲債券基金（IG-HY混合型投組 ）。在台灣目前僅提供法人申購，在不久將來一般投資人也可以在基 金平台、銀行通路申購，詳細資訊將會在展新投顧官網「重大訊息」 單元公告。

　　復華台灣科技優息（00929）問世帶動台股月配息ETF熱潮，隨行情 屢攀新高，投信業者針對科技高股息投資再推出姐妹升級版，改推經 理人主動操作的台股基金，來因應新高行情下的類股輪動，再藉由加 值策略同步掌握AI趨勢爆發商機、轉機股黑馬等投資收益機會。

　　復華投信表示，復華台灣科技高股息基金是首檔聚焦高股息＋電子 股的主動式操作台股基金，預計發行價為新台幣10元，並於4月22日 起展開募集。

　　復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民指出，該基金部位配置至少 6成聚焦高股息個股，藉由主動選股策略，進一步篩選具成長動能題 材，以避免出現賺股息賠價差或股息被漲高股價稀釋。

　　另4成以下持股同樣透過經理人第一手產業研調，挖掘產業景氣循 環位於底部、具利多題材動的轉機股黑馬，或者布局股息殖利率不高 ，但有產業競爭優勢、獲利及營運動能強勁的價值成長股。

　　楊聖民認為，主動式操作的台股基金在多頭行情時，可機動實現資 本利得；在空頭時期可機動降低持股減少資本損失，比被動式投資更 能應對市場走勢，同時管理大盤多空機會及風險，並提升基金的資本 利得與股息收入。

　　今年來電子科技股成為台股創新高的主要功臣，科技電子類股是台 股最具競爭優勢的產業類別，長期報酬成長性佳，該基金操作參考指 標是「特選臺灣精英科技股息報酬指數」。根據臺灣指數公司、CMo ney統計顯示，該指數自2014～2023年這十年之平均之股息殖利率、 資本利得、總報酬率，皆優於台灣加權指數及台灣高股息指數。

　　復華投信強調，復華台灣科技高股息基金分為配息及不配息兩種級 別，不配息將收益滾入再投入創造複利效果，同時免徵個人綜所稅及 二代健保補充保費；配息級別將於基金成立滿兩個月後，每月評估收 益分配，預計第一次除息約在7月下旬、8月初入帳領息，適合存股及 退休等有現金流需求族群。

繼00929帶動台股月配息ETF風潮，復華投信再推出姊妹版-復華台灣科技高股息基金，為主動靈活操作的科技高股息升級版台股基金，發行價格新台幣10元，4月22日起募集。

復華投信表示，因應趨勢及題材動能，第二季台股基金布局，建議聚焦電子科技、股息收益雙主軸，搭配主動靈活選股加值策略，掌握新高行情下的台股產業成長力與股息力。

根據台灣指數公司及CMoney回測過去10年數據顯示，聚焦科技高股息為主的報酬指數表現明顯優於台股大盤及傳統高股息指數。以特選臺灣精英科技股息報酬指數為例，過去10年累積報酬率、股息殖利率分別為433%、8.24%，優於台灣加權指數的203%、4.14%，以及台灣高股息指數的196%、6.56%。

復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民認為，目前只是AI發展的嬰兒期，相關供應鏈仍具高成長性。半導體景氣復甦，AI相關貢獻將逐步增加；電子股市值及獲利成長性傲視台股其他產業，有能力配發高股息，AI趨勢剛起步，科技+息收雙主軸布局，是掌握多頭行情的最佳配置組合。

楊聖民指出，主動式操作的台股基金，在殖利率股挑選可彌補被動指數投資的限制，同時機動實現資本利得，提高配息級別的配息率，透過投研團隊第一手產業觀察，布局具成長契機的轉機股及價值成長股，建構以科技高股息為主軸，搭配比被動式投資更為彈性的加值操作策略。股息、價差收益機會一步到位，靈活掌握多空趨勢下的台股投資機會。

邁入龍年就要「龍華富貴」，小資族想鯉魚躍龍門，晉升為人生勝利組，風險保障和理財規畫缺一不可。安達人壽針對小資族量身打造「鴻利鑫喜」投資型保險專案，五大特色滿足多項需求。

「安達人壽鴻利鑫喜投資型保險專案」一共有五大特色：好Easy、好多元、好彈性、好周全以及好加值。專案還精選612檔可投資標的，包含共同基金、ETF、類全委帳戶，或者貨幣帳戶，可自由挑選適合自己風險屬性，每年還享有6次更換標的手續費減免，以因應市場變化。

其中由安達人壽委託復華投信代操的戰略贏家價值投資組合帳戶，是國內少數採用諾貝爾獎經濟學家席勒教授（Robert Shiller）的Relative CAPE Ratio，運用「選、攻、守」三大特色提供更全面的價值投資策略。運用「選」策略，聚焦投資價值被低估且具有成長性的產業，搭配「攻」策略觀察中長期景氣趨勢，決定投資組合中美國、歐洲配置比例，最後是「守」策略，每日監控股市波動率變化，以長短天期VIX波動度指標執行防守，即時把關市場極端風險。

「鴻利鑫喜」專案包括安達人壽鴻利鑫喜變額萬能壽險，以及安達人壽鴻利鑫喜美元變額萬能壽險，皆享有身故保險金、完全失能保險金及祝壽保險金等保障內容。臺幣壽險商品還提供1-6級失能扶助及重大燒燙傷保險金等醫療險附加條款可供選擇，重大燒燙燒保險金將按主契約當時淨危險保額之25%給付重大燒燙傷保險金，最高以新臺幣250萬元為限。

安達人壽期望透過「鴻利鑫喜」投資型保險專案協助小資族做好自身保障和理財規畫，邁出實現目標的第一步，這一年「好運龍來」。

復華投信表示，人工智慧（AI）應用加速發展、半導體景氣復甦向上。第2季建議八成資金聚焦科技成長搭配股息收益主題，透過主、被動式的台股基金及全球科技股票型基金，全方位掌握多頭行情下的趨勢商機及息收機會；兩成在台股平衡型基金，透過以股為主、債為輔的穩健布局，降低波動風險。

復華投信指出，目前台股及美股處於歷史高檔區，短期技術面與情緒面雖略為過熱，但中期基本面趨勢仍持續向上，若遇市場震盪可逢低布局。建議投資人，主動式選股台股基金的比重可提高到四成，以掌握盤勢主流題材，且以加值投資策略，多元掌握高股息及轉機題材，彌補被動式投資的不足。

以復華台灣科技高股息基金來說，就是國內首檔聚焦科技高股息的主動操作型台股基金，將透過經理人的加值操作策略，尋找具成長力的高股息題材，避免賺股息賠價差或股息被漲高的股價稀釋。

這檔基金將於22日開募，是復華投信今年的重量級產品。

復華投信指出，復華台灣科技高股息基金透過主動選股，挖掘產業景氣循環位於底部，或因新技術、新產品、新應用，帶來新成長動能的轉機股，在多頭時機動實現資本利得；空頭時降低持股，減少資本損失，比被動式投資更能迅速應對市場走勢，並提升基金的資本利得與股息收入。

高股息ETF成為目前台股交投熱點，復華投信建議可配置兩成比重。復華台灣科技優息（00929）開創台股月配息ETF風潮，去年6月成立以來，隨行情震盪走高，規模約1,600億元，躍居台股ETF前五大，受益人數也持續攀升，目前已突破62萬人。

到3月底，00929十大成分股依序為聯發科、聯詠、瑞昱、群光、日月光投控、大聯大、力成、聯強、京元電子、聯電。復華投信指出，00929成分股多為績優的高息電子股，兼具AI供應鏈熱門題材，將直接受惠AI應用放量帶來的利多。

00929產品具鮮明特色，加上成立以來資本利得及收益分配表現獲得台灣投資人青睞，除了規模大增之外，今年也陸續獲得境內外基金評鑑機構肯定，包括Smart智富台灣基金獎「創新類之非債券指數股票型基金獎」，以及亞洲資產管理雜誌（Asia Asset Management）的「台灣最佳新ETF、最佳創新產品」兩大獎。

輝達帶動AI牛市行情，今年持續引領美股大盤及科技股多頭走勢，復華投信建議，可配置20%在全球化布局的科技股票基金，掌握台股以外的全球科技創新投資機會。

復華全球物聯網科技基金今年來漲逾兩成，打敗許多境外基金，在同類型基金中名列前茅。

基金主要布局具產業競爭優勢的美國大型龍頭科技股，搭配台灣、日本等關鍵供應鏈，全方位掌握AI趨勢科技投資機會，另外也靈活布局投資價值穩健成長或具轉機產業題材的個股。基金規模逾92億元，美股逾六成，台股及日股各約15%；前三大持股為輝達、微軟、世芯-KY。

台股站上2萬點，也增加震盪機率，復華投信建議布局兩成在台股平衡型基金。復華傳家二號基金會觀察景氣循環與市場氣氛，作為股債比重調整依據，以追求中長線的超額報酬機會。

基金目前持股約七成，採偏多操作策略，兼顧成長股、高股息股及複利收成股；前三大持股為台積電、世芯-KY、台光電。

AI概念股持續引領台股多頭走勢，加上宣告股利旺季來臨，復華投信將將於4月22
日起募集台灣科技高股息基金，是一檔主動靈活操作的科技高股息升級版台股基
金，也是復華台灣科技優息ETF（00929）姊妹版，預計發行價格新臺幣10元。

因應趨勢及題材動能，第2季台股基金布局，富華投信建議聚焦電子科技、股息收
益雙主軸，搭配主動靈活選股加值策略，更能掌握新高行情下的台股產業成長力
與股息力。

復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民表示，電子股市值及獲利成長性傲視台股
其他產業，有能力配發高股息，加上AI趨勢剛起步，科技＋息收雙主軸布局，將
是接下來掌握多頭行情的最佳配置組合。

展望台股後市，楊聖民認為，AI創新科技推動台股大盤站上2萬點，目前只是AI發
展的嬰兒期，相關供應鏈仍具高成長性。由於半導體景氣復甦，AI相關貢獻也將
逐步增加，進入新一波上升循環，加以國內景氣穩定復甦，有利非電企業獲利動
能並支撐股市表現，在評價面不貴的狀況下，台股後市仍有高點可期。

此外，隨年報公布告一段落，接下來進入宣告股利旺季。楊聖民指出，主動式操
作的台股基金，在殖利率股的挑選，可彌補被動指數投資的限制，同時機動實現
資本利得，以提高配息級別的配息率，此外，透過投研團隊第一手產業觀察，領
先布局具成長契機的轉機股及價值成長股，建構以科技高股息為主軸，搭配比被
動式投資更為彈性的加值操作策略，讓股息、價差收益機會一步到位，靈活掌握
多空趨勢下的台股投資機會。

根據臺灣指數公司及CMoney回測過去十年數據顯示，聚焦科技高股息為主的報酬
指數表現明顯優於台股大盤及傳統高股息指數。以特選臺灣精英科技股息報酬指
數為例，過去十年累積報酬率、股息殖利率分別為433%、8.2%，優於台灣加權指
數的203%、4.1%，以及台灣高股息指數的196%、6.5%；帶動年化報酬率及報酬
風險比明顯略勝一籌。

受到市場高度關注的台股高股息ETF第1季含息報酬成績單出爐，若檢視17檔今年
之前已成立的高股息ETF含息報酬表現，有六檔打敗大盤13.1％的漲幅。

統計目前台股總計有19檔高股息ETF，其中近期受到矚目的兩檔ETF元大台灣價值
高息、統一台灣高息動能才剛掛盤。

檢視17檔今年之前已成立的高股息ETF含息報酬表現，有六檔打敗大盤的 13.1％
漲幅，包含富邦特選高股息30、群益台灣精選高息、凱基優選高股息30、群益半
導體收益、永豐ESG低碳高息、復華台灣科技優息，報酬率達到17.0％至13.4%
間。

前三名富邦特選高股息30、群益台灣精選高息、凱基優選高股息30皆在12月調整
過成分股，統計被納入第1季打敗大盤的六檔高股息ETF前十大成分股有28檔，其
中有18檔第1季漲幅勝過大盤，包括鈊象、漢唐、鴻海、力成、台積電等漲幅
57.4%至31.3%間。瑞儀、群光、京元電、潤隆、長榮、長榮鋼、日月光投控、瑞
昱、聯發科、大聯大、聯詠、中信金、華通等，漲幅27%至13.7%，帶動ETF漲
勢。

　看好台灣電子供應鏈在全球具有最多元和完整性，及國人最愛的配 息機制，投
信業者推出結合科技股和月配息優勢的台股主動基金，將 在4月下旬展開募集與
高息ETF拚場吸金。

　　AI概念股持續引領台股多頭走勢，加上宣告股利旺季來臨，復華投 信表示，
因應趨勢及題材動能，第二季台股基金布局，建議聚焦電子 科技、股息收益雙主
軸，搭配主動靈活選股加值策略，更能掌握新高 行情下的台股產業成長力與股息
力。

　　根據臺灣指數公司及CMoney回測過去十年（2014年～2023年）的數 據顯
示，聚焦科技高股息為主的報酬指數表現，明顯優於台股大盤及 傳統高股息指
數。以特選臺灣精英科技股息報酬指數為例，過去十年 累積報酬率、股息殖利率
分別為433％、8.24％，優於台灣加權指數 的203％、4.14％，及台灣高股息指數
的196％、6.56％，進一步帶動 年化報酬率及報酬風險比明顯略勝一籌。

　　復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民表示，電子股市值及獲利成 長性傲視
台股其他產業，有能力配發高股息，加上AI趨勢剛起步，科 技+息收雙主軸布
局，將是接下來掌握多頭行情的最佳配置組合。

　　將於4月下旬開始募集的00929姊妹版復華台灣科技高股息基金，為 主動靈活
操作的科技高股息升級版台股基金，預計發行價10元。

　　群益投信也將在4月展開00919姊妹版的另一檔台股高息ETF基金募 集，觀察
近年來高息基金投資熱潮，今年持續席捲市場，且接下來將 進入宣告股利旺季，
主被動台股基金均打出高息訴求搶市，募集成效 也成為4月基金市場最熱門的焦
點話題。

ETF 4月配息戰開打。統計目前共有11檔台股ETF配息金額出爐，包含首檔高股
息ETF的元大高股息、近一年上漲80.9%為所有台股ETF最強的富邦臺灣中小、
今年漲22.7%台股原型ETF最強的富邦科技、掛牌來首次除息的台新永續高息中
小等焦點ETF。

近來高股息ETF新兵來勢洶洶，既有高息ETF積極應戰，目前規模最大的高息
ETF-元大高股息，預計第2季每受益權單位配發0.73元，金額高於第1季的0.7
元，以1日收盤價39.59元換算，單季配息率1.84%。

掀起台股ETF月月配市場旋風的復華台灣科技優息，再度將配息金額調高，預
計每受益權單位配發0.2元，創下成立以來最佳單月配息金額，單月配息率
0.96%。

至於投資半導體結合收益的群益半導體收益擬配0.4元，亦創下單季最佳配息金
額，單季配息率2.05%；而首檔瞄準中小型股的高股息ETF-台新永續高息中小即
將迎來上市後首次配息，擬配發0.11元，單月配息率為0.61%；盤面唯一聚焦非
電族群的永豐優息存股擬配0.141元，為連續四次，單期配息率為0.93%。

至於在以主攻資本利得產品的配息表現上，近一年大漲逾八成的富邦臺灣中
小，繼去年下半年配出1.2元後，今年上半年再度大方配出5.153元，改寫成立以
來新高，單期配息率高達7.9%；至於含「積」量最高、亦為今年漲幅最強的台
股原型ETF富邦科技同樣也配的大方，今年配息金額為6.43元，年度配息率高達
4.04%。

FT臺灣Smart首季並未配息，本季擬配0.21元；中信臺灣智慧50則擬配0.23元。
至於永豐台灣ESG擬配0.188元和新光臺灣半導體30擬配0.05元，兩檔配息金額
都低於過去平均每季配息金額。其中，新光臺灣半導體30因第1季評價期間內，
僅有五檔成分股參與除息，投資組合中可分配到的股息較低。

元大投信提醒，ETF所領到的企業所發放股利，均計算於每日淨值內，無論是
否配出均屬於投資人權益，除息時會將除息金額自ETF淨值扣除，宜一併留意
淨值變動，不宜以單次配息推估該ETF未來會維持一樣的配息率。建議以長期
配息記錄作為參考標準，更能有效評估ETF配息。

　元大高股息（0056）、復華台灣科技優息（00929）1日公布4月配 息金額，其
中採月配的復華台灣科技優息每受益權單位預估配發0.2 元，創下該基金配息以來
的新高，以4月1日收盤價計算，年化配息率 約11.5％；元大高股息（0056）每單
位配0.73元，年化配息率7.37％ 。

　　復華台灣科技優息開創國內台股月配息ETF風潮，投資聚焦高息電 子股，去
年7月首配0.11元延續至當年底，今年1至3月提高至0.13， 4月預估0.2元，是成立
以來配息九次中最高的一次。00929今年至3月 止，每月配息金額皆穩定維持0.13
元，從去年7月首次配息到今年3月 止，共配九次、配息金額1.05元，股價從掛牌
上市的15元成長至20. 76元。

　　元大高股息（0056）為國內第一檔高股息ETF，連續配息且填息年 度進入第
14年，第一季除息僅七個交易日即填息，隨著台股企業成長 ，0056的股息金額呈
增長趨勢，包括2023年全年每股配息2.2元，已 是成立初期的兩倍以上。0056至今
年第一季累計配息22.25元，已接 近發行價格25元，若目前配息金額水準預估，參
與首次募集且以發行 價格長期持有的投資人，約再1年左右將達成零成本存股目
標。

　　依元大投信官網揭露至今年3月底，0056淨值組成中「已實現及未 實現資本
利得」為10.22元，較2023年底的7.62元成長逾34％，包含 股息收入的可分配收益
則達4.82元，未來若淨值跟隨台股行情成長， 收益分配金額亦具備維持穩定增長
能力。

　　復華台灣科技優息ETF經理人許忠成表示，國內景氣穩定復甦，整 體全球半
導體供應鏈、其他產業供應鏈之庫存調整結束，加上AI需求 與趨勢明確，電子產
業前景正向，仍將是布局台股新高行情不可或缺 的投資部位，建議若遇市場震
盪，可逢低分批布局。

　今年第一季共計有12檔基金成立，包括三檔ETF、七檔主動式基金 ，及二檔連
結式基金，進入第二季的4月，新基金募集依舊熱滾滾， 根據投信投顧公會網站
及各家投信網站，共計有四檔新基金將在4月 募集，分別是二檔台股高息ETF、一
檔主動式台股基金、一檔債券ET F。

　　二檔台股高息ETF不約而同訂於4月22日開始募集，分別是群益投信 發行受市
場矚目並被稱為科技版00919的群益科技高息成長ETF（009 46），預計發行價格
為10元銅板價，且採主流的月配息機制；另一檔 是野村趨勢動能高息ETF。

　　一檔主動式台股基金是在台股操盤有不錯績效的復華投信推出「復 華台灣科
技高股息基金」；一檔債券ETF是近年來在ETF市場成長快速 的凱基投信將募集
「美國非投等債ETF」。

　　3月統一與元大投信兩檔月配息台股高息ETF瘋狂吸金近2,300億元 ，凸顯國
人在高息ETF上龐大的投資需求。去年在高息ETF市場吸金逾 千億元的群益投信，
4月再推出00946受到高度關注，法人強調，這檔 可說是測試國內高息ETF投資需
求度的再次考驗。

　　近年來ETF投資幾乎成為全民理財運動，當中又以台股ETF投資最為 熱絡，加
上產品種類多元，從最早的市值型、高息型，衍生至後來出 現的低碳市值、ESG
主題、半導體高息、科技高息等，使得台股ETF無 論是受益人數或整體規模，都
有倍數式的成長。高股息ETF的元大台 灣價值高息ETF在4月1日掛牌後，國內上市
櫃的台股高股息ETF也增至 19檔，總規模逼近1.3兆元，接下來4月募集成績能否
再創高峰，將成 為市場的焦點。

　　法人認為，4月將展開募集的台股相關三檔新基金，不論有沒有再 創更高佳
績，都將持續為台股挹注活水，尤其即將進入台股配息旺季 ，預期配息型台股
ETF，仍將受市場資金青睞，也將推升相關基金規 模續攀高。

隨通膨受到控制，聯準會（Fed）也結束先前積極式升息模式，自去年下半年開
始暫停升息，在利率風險不再升高、甚至降溫下，債市多頭契機浮現，其中投
資等級債因資產品質佳，且收益率亦具吸引力，持續吸引穩健型資金布局，投
資等級債基金表現也跟著回溫，近一年投信發行的全球型投資等級債券基金表
現亦不俗。

而金融次順位債基於其產業穩健、收益率又相對誘人，更具投資利基，亦持續
受市場關注，相關基金表現也亮眼。其中群益全球策略收益金融債券基金近一
年累積漲幅近9.5%，不僅在投信發行的金融債基金中表現最佳，在所有投信發
行的全球型投資級債券基金裡，也是名列前茅。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，從產業基本面來看，以全
球發債企業而言，金融業多為投資等級，整體信用體質相較其他產業較佳，且
金融業多屬各地區之特許產業，也受到國家與國際機構的嚴格監管，在定期壓
力測試下，企業體質穩健，故其所發行的次順位債資產品質無虞。

而從收益面來看，金融次順位債券的殖利率近7%，相較一般投資級債、以及金
融主順位債還更具備收益優勢，可望有相對穩定的表現。

徐建華指出，根據過去三次聯準會升息循環後啟動降息的經驗，金融次順位債
於降息前後皆有表現。以最近一次、2019年時的經驗來看，降息前三月指數上
漲近4.3%，而降息後半年指數漲幅近6.2%、後一年近8.4%，表現不俗。

展望後市，從貨幣政策面來看，3月FOMC利率會議持續暫停升息，從點陣圖來
看，預測降息3碼的官員反而從去年12月的六人增加至九人，意味著今年降息3
碼的預期更加強烈，在金融壓力降低下，有利市場信心持續修復，債市投資環
境處於順風。

然考量景氣前景仍具不確定性，故債信品質較佳，且根據市場預估，全球成熟
國家金融業年度每股營收及盈餘有望在今、明兩年都呈現續增下，顯示發債企
觀察今年來200多檔ETF規模表現，除了即將於4月1日掛牌的元大台灣價值高息
募集達到1,752億元之外，既有產品中也有多檔ETF亦受到投資人資金追捧。其
中，群益台灣精選高息（00919）規模增胖逾千億元，成為最強吸金王。

據統計至3月28日，第一季ETF規模增加前十大都在150億元以上，前五名為：
群益台灣精選高息1,007.54億元、群益ESG投等債20+有747.95億元、統一台灣高
息動能618.59億元、國泰20年美債587.88億元、元大美債20年406.46億元。

第六至第十名則為：復華台灣科技優息400.14億元、國泰10Y+金融債266.70億
元、元大高股息233.31億元、中信上游半導體202.09億元、國泰永續高股息也以
155.07億元擠進前十名排行榜。

以類型來看，共檔五檔高股息、四檔債券、而海外股的中信上游半導體成為特
例，主因人工智慧（AI）成為全球產業界最熱門的議題，讓不少投資人趨之若
鶩。另外，群益投信光在今年第一季就催生出三千金（三檔規模千億以上的基
金），分別為群益台灣精選高息、群益ESG投等債20+、以及群益投資級金融
債。

國泰投信ETF研究團隊表示，國泰20年美債自去年以來規模竄升，2023年規模
就增加了近700億元，今年第一季再增胖587億元，目前規模已有1,391億元。

ETF經理人江宇騰分析成長的主要原因，是市場預期今年降息機率極高，後續
債券價格上漲的資本利得相當可觀；加上目前股市已經在高點，但債券還是相
對多年來的低檔，因此成為債券ETF市場大熱門。

至於高股息部分，國泰永續高股息因持股中有金融股打底、AI類股助攻，可以
享受到產業輪動的上漲動能，與這波持股重疊性較高，有彼此抬轎跟倒貨疑慮
的多檔高股息ETF具有差異。

觀察近二周（3月20日至3月29日）受到高息股因有新掛牌ETF要建倉，吸引短
線客進場造成籌碼凌亂影響，新近高股息ETF幾乎全數下跌1~3%，反觀國泰永
續高股息則維持一貫的穩定性，逆勢上漲。

中信上游半導體經理人葉松炫指出，半導體產業在揮別庫存調整的低迷後，今
年在AI應用快速成長下，市場帶動半導體先進封裝需求強勁，上游設備及材料
商受惠程度不容小覷。

另據日本半導體製造裝置協會（SEAJ）統計，今年前二月日本晶片設備銷售額
達6,322.93億日圓，年增6.4%，創下歷年同期新高，顯示日本晶片製造設備銷
售暢旺。

就日本股市來說，富邦日本ETF經理人謝恩雅指出，從政策面、經濟面、資金
面及評價面來看，日股都具備了亮點，歷史新高不會是泡沫。日本通縮時代幾
乎已結束，正朝向由薪資成長推動需求、進而拉抬價格上漲的良性經濟循環，
日股可望進入長期多頭趨勢。已進場投資人建議繼續持有，空手者則以買黑不
買紅方式分批布局日股。

　　復華投信自成立以來除了主動式操作基金及各式自行研發的投資方 法備受投資人青睞之外，近年隨被動式投資（ETF）興起，也繳出亮 眼成績單，在本屆Smart智富台灣基金獎頒出的五座指數股票型基金 （ETF）獎項中拿下兩座，為大贏家之一。

　　復華投信於2023年引領潮流之先，發行國內首檔月配息型台股ETF －復華台灣科技優息（00929）並創下佳績，在Smart智富台灣基金獎 －指數股票型（ETF）獎項中，榮獲「創新類之非債券指數股票型基 金獎」。

　　此外，根據亞洲資產管理雜誌日前公布2024年得獎名單，00929也 獲頒「台灣最佳新ETF、最佳創新產品」兩大獎。

　　00929自2023年6月初掛牌上市後，隔月就開始收益分配，創下ETF 掛牌後最快配息紀錄；由於成立以來的績效及收益分配表現亮眼，帶 動規模及受益人數在短時間躍升台股ETF前五強。

　　00929追蹤指數為臺灣指數公司編撰的「特選臺灣科技優息指數」 ，成份股共40檔，鎖定上市櫃市值前200大、達50億元之電子科技類 股，並從流動性、股東權益報酬率、現金股利、波動度、本益比及股 息變異性等基本面指標篩選，兼顧股息殖利率與獲利穩定性，並排除 波動度最高與股利變動大的科技股，每年6月調整指數成份一次。

　　有鑑於00929規模快速成長，復華投信2023年底持續優化操作，進 行指數編製規則調整，除了避免觸及個別成分股發行公司股數10％的 上限造成ETF偏離指數，並新增每年三次成份股權重定期審查，調整 完成後，小型股比例下降、中大型股權重上升，有利存股族長期投資 。

　　另外，聚焦抵押權型REITs的復華富時不動產（00712），是亞洲首 檔抵押權型REITs ETF，以具有高股利收益特性之美國抵押權型不動 產投資信託為主要投資標的，追蹤指數為FTSE NAREIT Mortgage RE ITs Index。

　　00712成立迄今已超過六年，截至2024年2月底止，規模達301億元 ，超越iShares不動產投資信託抵押貸款ETF（REM），成為全球規模 最大的抵押權型REITs ETF。

　　根據統計，00712 2023年底受益人數相較於2022年底成長127％， 其中自然人受益人數更是大幅成長至14.3萬人，高居海外股票型ETF 中第二名，廣受投資人青睞。

高股息ETF大浪未止，4月起有四家投信業將發行四檔高股息ETF，市場擔心是否產生成分股過度集中的問題？證期局長張振山昨（25）日表示，後續新高股息ETF送審時，一旦發生成分股重複太多，將要求業者調整分散，才會核准。

金管會針對新送件高息ETF將嚴控成分股重疊，投信業者表示將配合辦理。市場原預期今年新募集高股息ETF至少上看八檔，但隨著高股息ETF狂吸金引發各界關注，傳出部分投信業者對是否持續推出高股息ETF陷入社會觀感、風險、規模市占等天人交戰。

金管會主委黃天牧昨赴立法院財委會進行專題報告並備詢，被問及台股2萬點太高了嗎？黃天牧說，他從過去至今，台股不同階段，都是呼籲投資人「注意風險、審慎選股」這八個字。

據投信資料顯示，4月下旬起，有野村、復華、新光和兆豐等四家投信業者將發行台股高息、或高股息ETF，其中復華、新光和兆豐投信更規劃採投資人最愛的「月配」。媒體詢問是否出現成分股重複太多的集中度問題，張振山對此表示，目前如歐、亞洲等主要國家市場，ETF占該市場交易量達20%，台股ETF交易量僅占1%，事實上，台股ETF占比並不大。

張振山表示，金管會仍會審慎監理，等投信業者送進來後將會審查，看公開說明書和規劃是否完整，他坦言「ETF背後成分股重複多、導致太集中並不是一個好現象」，希望投信業者自己調整。

如果新送審ETF成分股重複太多，金管會將採兩措施，一、請投信業者說明，為何和前面幾檔ETF重複太多？二、請業者提出改善計畫或調整方向，需要等業者調整完後，金管會才會核准。

據金管會統計，2022年48檔台股ETF成分股交易量是0.398兆元，隔年攀升到0.575兆元，年增44%，與同期台股成交量（從56兆元攀升到63.1兆元）年增12.7%來看，顯示隨ETF規模擴增快速、讓成分股交易明顯增加。

日前外界最擔心的成分股集中問題，例如00940在IPO時期募資約1,750億元，依規定從成立到掛牌上市（3月18日成立、4月1日掛牌，約十個交易日）前，需將九成資金（約1,575億元）全投入成分股，等於每天約有157億元左右資金入場。

黃天牧說，金管會對ETF採三大措施，一、要求業者需了解客戶風險胃納，並需讓客戶知道商品特質及可能風險，二、訂定投信和網紅合作的自律規範，三、ETF成分股集中的風險管理問題。

今年來股債市熱度不減，除被動式投資（ETF）買氣旺，彰顯基金公司操盤實力的主動式基金規模也再締新猷，突破新台幣2兆元大關。法人建議，策略以成長、兼顧資本利得與收益為導向，定期定額布局，掌握長線契機。

截至今年2月底止，根據投信投顧公會統計，扣除ETF、指數型及貨幣市場型基金規模，累計境內38家投信的主動式操作的公募基金總規模已突破2兆元大關，規模突破千億元的投信公司共有七家，依序為安聯、復華、聯博、元大、柏瑞、野村及國泰。

安聯投信表示，隨著聯準會控制通膨的任務取得進展，政策周期也向降息更近一步，與此同時，經濟和就業的基本面依舊穩健，展望後市，市場波動提供投資人布局機會，多元策略與聚焦品質是鞏固收益的關鍵，同時以收益搭成長策略等多重資產布局參與結構趨勢題材，也有助緩和市場波動並掌握輪動行情。

復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民表示，雖然美國科技股及台股行情皆來到歷史高檔，但目前市場法人仍看好大型科技股持續引領市場多頭，台股AI關鍵供應鏈角色亦將雨露均霑。由於主動式操作基金選股布局較不受指數規則限制，比被動式的台股ETF更為靈活，相對更能在新高行情中創造超額投資報酬機會，建議可作為新高行情下參與市場行情機會的投資工具。

投信法人分析，自從全球投資市場在去年11月擺脫通膨金箍咒後，股債市皆出現明顯漲勢，其中與AI題材相關的基金類別，受惠行情彈升，規模跟績效皆有突出表現，尤其是台股基金，更一舉突破5,000億元大關；跨國投資股票型也因為科技股一飛沖天，今年來規模增幅比台股基金還亮眼，挹注主動式基金規模成長。

投資方向上，安聯投信表示，策略上首重以成長為導向、兼顧資本利得與收益的成長策略；建議投資人可聚焦三方向：

一是以多元配置鞏固收益，尋求收益的同時，藉由多重資產策略跟漲抗震，參與輪動行情；其次，考量降息不急亦不遠，可伺機布局優質複合債和短年期公司債，聚焦收益機會與平衡市場波動可能帶來的潛在影響；三是掌握結構成長機會，聚焦趨勢明確，具有結構題材的成長領域布局，如台股、AI人工智慧及智慧城市等主題。

　　全球股市今年來都是驚驚漲行情，除帶旺被動式投資（ETF）買氣 ，主動式基金規模也不遑多讓，規模突破2兆元大關，其中七家投信 規模破千億元。

　　根據投信投顧公會統計至2月底止，扣除ETF、指數型及貨幣市場型 基金規模，累計境內38家投信主動式操作的公募基金總規模突破2兆 元大關，其中規模破千億元的投信公司有七家，依序是安聯、復華、 聯博、元大、柏瑞、野村及國泰。

　　投信法人表示，全球投資市場在去年11月擺脫通膨緊箍咒後，股債 市皆出現明顯反彈漲勢，其中與AI題材相關的基金類別，受惠行情彈 升，規模跟績效皆有突出表現，尤其是台股基金，規模一舉突破5,0 00億元大關；跨國投資股票型也因為科技股一飛沖天，今年來規模增 幅比台股基金還亮眼，成為挹注主動式基金規模的兩大動能。

　　投信投顧公會統計示，2月股債ETF的增幅仍居各類基金冠亞軍，分 別達8.27％、9.04％，排名第三就是海外股票型基金，規模增加243 億元、增幅達7.88％，推升規模達4,839億元，使得投信光台股基金 與海外股票型基金兩類，合計就達到約1兆元。

　　復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民指出，雖然美國科技股及台 股行情多來到歷史高檔，但目前市場法人仍看好大型科技股持續引領 市場多頭，台股又是AI關鍵供應鏈角色亦將雨露均霑，同時提供類股 投資機會。由於主動式操作基金選股布局較不受指數規則限制，比被 動式的台股ETF更為靈活，相對更能在新高行情中創造超額投資報酬 機會，建議可作為新高行情下參與市場行情機會的投資工具。

　　安聯投信認為，市場仍預期美國聯準會利率接近轉向的同時，整體 氛圍對風險性資產相對正向，產業面除主要雲端服務供應商資本支出 展望正向外，AI軍備競賽也在持續，且以科技半導體及硬體為主為台 股的成長動能，評價面往上提升的空間可期；在AI手機與個人電腦部 分仍需時間醞釀，預計從下半年到明年間，熱度可望逐漸提升。

　台股多日站穩兩萬點，吸引投資熱錢持續湧入，繼兩檔台股高息E TF募集2,283億元成立後，4月起還有多檔台股主、被動基金將陸續募 集或等待核准，投信都盼搭上此波熱潮，擴大管理資產規模，也可讓 台股增加新資金動能。

　　據統計，目前已核准可望4月開始募集的台股ETF包括野村、兆豐投 信旗下的台股ETF，及復華投信的主動式台股基金。另證期局審核中 的台股基金還有富蘭克林華美、新光、群益等投信的三檔台股高息E TF，若能向金管會說明並解決追蹤指數及成分股上的重疊性，應可望 在第二季通過核准，投信業者也規劃在核准後即展開募集。

　　此波台股ETF募集熱潮，主要是投信瞄準台股多頭行情及高股利的 特色，希望趕搭上台股配息旺季的列車，搶到資產管理商機。如日盛 投信的台灣多重資產基金、台新投信的台灣IC設計ETF等也在審核中 ，主被動資金都搶著湧入台股投資。

　　元大台灣價值高息ETF將在4月1日掛牌上市，募得1,752億元的9成 資金，將陸續在本周完成投資布局，市場預估可支撐近期台股走勢不 墜，發揮穩盤效應，其他獲准將募集的台股ETF，最快也是5月才可望 掛牌上市。投信業者表示，4月1日元大新高息ETF表現，可能牽動後 續新基金募集的成績，在4月新基金資金進駐前，提醒投資人應留意 台股回檔風險。

　　也有投信業者認為，近期上市櫃公司開始公布今年股利政策，除權 息旺季將在6月開跑，加上各大投資機構預期今年是台股多頭年，仍 有高點可期。不少投資人趁近期台股整理，大力加碼高股息ETF，要 布局台股後市行情、期待息利雙收，資金動能有望持續推升台股再創 新高。

　　法人分析，台股雖可望持續創高，初估這波高點可能出現在5月， 後續觀察三大重點，一是第一季財報揭露，5月中旬就可知道首季業 績，投資將會調整；二是總統就職520行情，有機會在上任前後出現 高點；三是市場預估聯準會6月降息，一旦啟動降息可能利多出盡， 全球金融市場跟進修正，預期5月將是熱錢舞動的最高峰。